基金市场周报:美国十年期国债盘收益率中大幅上升 股市回调

类别:基金 机构:东海证券股份有限公司 研究员:刘思佳 日期:2021-03-02

  基本面:

      美国十年期国债收益率盘中大幅上升,全球股市回调。受全球经济复苏预期上升以及资产价格上涨引起的通胀预期抬升影响,欧美主要国家债券收益率都出现了明显上涨。2 月22 日-26 日,10 年期美债收益率上涨10 个BP,周四盘中一度突破1.6%,周五小幅回落最终收于1.44%。债券收益率的大幅上涨,引发了全球股市的大幅波动,利率上行将降低估值较高的科技成长股的配置价值。我们认为全球经济复苏确定性强,美国新一轮财政刺激下消费有望加速复苏,疫苗接种进度的错位导致供给缺口仍然存在,商品价格可能会继续上涨,从而影响通胀上行。但从目前美联储的信号来看,由于实际就业情况仍然比较严峻,年内货币政策仍将保持宽松。股市受情绪影响短期出现波动,在市场情绪稳定后,盈利能力较强、疫情后盈利增速明显加快的个股有望得到持续的关注。

      资金面维持紧平衡。央行本周公开市场操作小幅净回笼150 亿元,投放800 亿元,回笼950 亿元。节后市场资金需求量明显下降,货币市场利率小幅下行,资金面仍然保持相对平衡。

      春节影响下PMI 回落。2021 年2 月官方制造业PMI 为50.6%,较前值回落0.7 个百分点,连续3 个月回落。1 月非制造业PMI51.4%,较前值回落1.0 个百分点。1-2 月经济受春节影响,通常景气度会有所下降,从企业经营预期及服务业业务活动预期指数来看,两者均环比上升,表明制造业及服务业企业均对前景比较乐观。

      基金热点:

      基金抱团调整,A 股市场整体表现较好。2 月22 日-2 月26 日,A 股基金抱团股继续调整,同时受全球债券收益率上行持续影响,全球股市都出现了明显调整,市场波动加大,尤其是高估值的科技成长股,A 股市场也不例外,创业板跌幅相对较深。申万一级行业中跌幅较深的均是前期基金抱团的主要行业,包括食品饮料中的白酒、电气设备中的光伏、汽车中的新能源汽车。总体来看,偏股票型基金上周均表现不佳。基金价格指数涨跌幅中,债券型>QDII>ETF>混合型>股票型。

      下周基金发行计划:

      下周,市场共有85 只基金发行,其中,混合型基金52 只,股票型基金12 只,债券型基金20 只,QDII 基金1 只。