旬度经济观察:低利率潮水渐退 估值修复在途中

类别:宏观 机构:国投证券股份有限公司 研究员:袁方 日期:2021-03-02

  近期美债收益率急剧抬升,引发全球权益市场大幅调整。考虑到美国经济复苏的方向确定、实际利率抬升仍有空间,未来美债利率上行的过程将会延续,这意味着国内权益市场的下跌仍未结束。

      本轮市场下跌是利率上升引发的估值修复和中期调整,不大可能形成趋势的逆转。

      尽管受春节因素的扰动,PMI 数据短期下滑。但考虑到经济“填坑”尚未结束,工业品价格上行仍在途中,以及海外收益率的抬升,未来一个季度国内债券收益率可能易上难下。

      风险提示:(1)疫情发展超预期;(2)地缘政治风险