经济高频数据周度跟踪:生产恢复符合季节性 出口运价回落

类别:债券 机构:信达证券股份有限公司 研究员:李一爽 日期:2021-03-02

综述:生产活动季节性恢复,大宗价格延续升势,原油化工与有色价格涨幅较大,铁矿价格支撑钢材上行,煤炭与水泥价格回落。节后第二周高炉开工率有所回落,螺纹钢产量同比与2019 年同期大致持平,化工品开工率已普遍超过节前,汽车轮胎与江浙织机开工率显著回升,但仍与历年农历同期大致持平,显示生产活动大体符合季节性规律。大宗全周均值仍在上行。OPEC 一揽子原油均价达到63 美元/桶,化工品价格普涨,其中PTA、PVC 涨幅超8%,MDI 周涨幅超过20%,有色中铜锡钴锑上行超8%,铝价涨近5%。煤炭价格有所回落,铁矿石价格再创新高,钢材累库态势延续,螺纹钢周表观消费量仅为102 万吨,仍显著低于19 年同期,但钢材价格仍有所上行。而建材价格仍偏弱,水泥价格继续回落,玻璃价格微涨。

    节后汽车销售恢复偏慢,地产销售再度转暖,出口运价指数11 月来首次周度回落;农产品价格同比转负,猪肉蔬菜价格加速下跌。2 月20 日当周,乘用车日均销售规模3 万辆,较前一周环比增幅有限,低于19年同期水平,但院线票房继续提升。地产销售在节后第二周增速再度转升,其中仍是一线好于二三线,十大城市商品房去化月数与可售面积均有所回落,其中一线城市去化月数创下近3 年以来新低,百城土地成交仍相对较弱,土地溢价率维持在15%左右。BDI 指数延续上行态势,进口集装箱运价创下17 年以来新高,出口集装箱运价在11 月以来首次周度回落。农产品价格指数大幅下行,同比增速转负,仅鸡肉与水果价格较前一周微涨,猪肉和蔬菜价格均出现了大幅下行。主粮价格稳中有升,其中大豆与豆油价格涨幅较大。

    全球疫情延续改善态势,财政扩张下市场不相信美联储的宽松承诺,美债利率上行重创风险资产。上周全球疫情延续改善的态势,发达经济体疫苗接种率继续提升。海外经济数据普遍好转, 美国耐用品订单及新屋销售再超预期。1.9 万亿纾困法案在众议院通过,但该法案中提高最低工资的条款可能在参议院面临挑战。但美联储则对美债利率上行持开放态度,并淡化对通胀攀升的担忧,尽管其承诺维持零利率及购债计划。

    但市场认为要么美联储对未来通胀判断有误,要么美联储不会对未来经济上行无动于衷,美债利率一度升破1.6%,最终收于1.41%。美债利率大幅上行也使得风险资产出现调整,价值股对成长股有相对优势,美元指数出现回升。

    风险因素: 中美关系紧张趋势再度升级