中小盘周报：风险偏好降低 寻找低估值隐形冠军

　　本周市场表现及要闻：华为推出新一代折叠旗舰机，美的集团发140 亿回购市场表现：本周A 股市场全面下挫，小盘股超跌。上证综指收于3509 点，下跌5.06%；深证成指收于14507 点，下跌8.31%；创业板指收于2914 点，下跌11.30%；大盘指数下跌8.25%，小盘指数下跌2.92%。其中，我们重点推荐的公司青鸟消防本周逆势上涨7.65%。

    　　本周要闻：华为推出新一代折叠旗舰机MateX2，首发磁控纳米光学膜等技术，定位超高端；数字医疗平台微医控股近期完成了超过4 亿美元的Pre-IPO 融资，最快可能于下月向港交所递交IPO 申请。

    　　本周重大事项：新大正2 月23 日发布股票激励计划草案：拟以26.92 元/股的价格向17 名激励对象授予限制性股票125.33 万股（占总股本的1.17%）。业绩考核要求为：以2020 年营业收入为基数，2021-2025 年增长率分别不低于45%、110%、200%、280%、360%；以2020 年净利润为基数，2021-2025 年增长率分别不低于35%、90%、150%、210%、280%。；美的集团2021 年2 月23 日公告，拟采用自有资金以不超过140 元/股的价格回购0.5~1 亿股，回购上限140 亿元。

    　　本周专题：中小市值公司逆袭，寻找低估值隐形冠军在IPO 大扩容中小市值公司众多、业绩改善、并购和再融资政策放开的背景下，我们建议投资者关注成长型“小而美”、破圈型“小而美”以及低估值隐形冠军三类中小市值公司的投资机会。在市场风险偏好降低的背景下，短期我们看好低估值隐形冠军的估值修复，中长期我们看好破圈型“小而美”的持续成长，长期我们看好成长型“小而美”龙头由中小市值成长为大龙头。本期，我们梳理了各个细分领域的低估值隐形冠军，主要包括：在传统赛道中具备转型升级优势的龙头（青鸟消防、雪榕生物等）和卡位优质赛道的先发企业（嘉必优、斯迪克等）。

    　　重点推荐主题和个股本周最新动态

    　　智能汽车主题（德赛西威、华阳集团、北京君正、联创电子）；休闲零食主题（盐津铺子、妙可蓝多、良品铺子、三只松鼠）；宠物主题（中宠股份（农业覆盖）、佩蒂股份）；教育主题（科德教育）；高端制造主题（晶晨股份、青鸟消防）。

    　　其中，盐津铺子、晶晨股份发布2020 年业绩快报，科德教育发布股价异动公告。

    　　盐津铺子：公司发布2020 年度业绩快报，受春节错峰影响Q4 增速有所回落，剔除春节影响后高增长依旧持续。公司在散装沉重领域的领先优势显著，店中岛模式下未来3-5 年高增长趋势将延续。

    　　晶晨股份：公司公告2020 年业绩快报，利润率提升超预期。受益于强劲外需及内需回暖，公司预计全年芯片出货量首次突破一亿颗，其中Q4 收入9.73 亿元，营业利润率13.16%，均创历史新高。若剔除汇兑损失影响，实际利润率更高。

    　　科德教育：公司公告目前正在进行增资控股收购河南某学校的合同谈判；筹划剥离油墨业务也有助于公司聚焦教育主业，转型纯教育公司。

    　　风险提示：经济大幅下滑；资本市场改革政策大变动；行业景气度大幅低预期。