高频数据扫描：PPI相关高频指标显著改善

　　PPI 相关高频指标持续上行，并随着原油、铜等涨价而面临超预期上行的风险。

    　　1. 有色、原油等仍走强，PPI 料继续接近前期高点。全球定价的主要工业品价格普遍继续走强。LME 铜价、铝价同比涨幅继续扩大；布伦特原油期价突破66 美元/桶，月末价同比上涨超过30%，低基数效应开始显现。

    　　根据隆众化工网数据，国内柴油现货价同比降幅已显著收敛，但反弹的速度仍不及国际市场。同时我们也注意到，天然气价格继续快速回落、水泥价格持续同比下降。综合来看，2 月PPI 指数大概率将继续上行，进一步迫近2018 年10 月的前期高点。去年PPI 指数低点出现在5 月，去年6 月至今年1 月已累计上涨约3.86%。若PPI 指数至今年5 月能达到2018年高点，则PPI 同比涨幅将达到5%左右。

    　　2. 春节后猪肉价同比降幅扩大，22 省市猪肉均价同比下降12.37%。另外，山东蔬菜批发价指数同比也转为下降。据中国政府网数据，去年底我国生猪存栏量已超过4 亿头，为2015 年以来新高。在工业品价格较快反弹同时，猪肉供给逐步回升对食品类CPI 具有平抑作用，或可部分对冲货币政策面临的通胀压力。

    　　3. 房地产市场与土地市场反向分化。商品房成交面积走强，一线商品房成交面积同比周环比提升84.47%，二线、三线24.37%、17.97%。100 大中城市成交土地总价持续下跌趋势，环比下降71.85%。

    　　风险提示：海外疫情防控超预期、海外经济与就业复苏超预期等。