2021年2月PMI数据点评：PMI季节性回落 供需两端扩张减缓

　　报告要点：

    　　2 月PMI 季节性回落

    　　2 月中采制造业PMI 指数为50.6%，较上月回落0.7 个百分点，连续12 个月处于荣枯线之上；非制造业PMI 指数为51.4%，较上月回落1.0 个百分点。

    　　综合PMI 产出指数为51.6%，较上月回落1.2 个百分点。受疫情和春节假日因素影响，近期我国企业生产经营活动总体保持扩张，但扩张力度有所减弱。

    　　供需两端扩张减缓

    　　整体上看，2 月生产指数为51.9%，较上月回落1.6 个百分点，连续12 个月维持在荣枯线以上，表明企业进一步扩大生产的活动趋于谨慎。新订单指数较上月回落0.8 个百分点至51.5%。其中本月新出口订单指数和进口指数分别为48.8%和49.6%，较上月下行1.4 和0.2 个百分比。在内需方面受疫情，春节假期，和寒潮等因素影响，生产需求扩张减缓，但仍处于景气区间。在外需方面，由于海外疫情缓解和人民币汇率升值等因素影响，制造业外贸业务较上月有所减少。

    　　上游原材料价格依然强势

    　　2 月主要原材料购进价格指数为66.7%，虽较上月小幅回落0.4 个百分点，但连续四个月高于60.0%；出厂价格指数为58.5%，较上月上行了1.3 个百分点。2 月原材料价格仍处于高位，随着疫苗接种持续推进，全球经济复苏预期正逐步改善，同时由于美财政部新一轮的刺激计划与美联储暂不退出宽松的政策表态，支撑了全球大宗商品涨价的再通胀预期，对我国而言输入性通胀压力增大。

    　　风险提示：中美冲突加剧，疫情发展超预期，输入性通胀压力增大