医药生物行业深度研究报告-创新药系列研究：口服药 新冠抗疫最后一块拼图

　　新冠疫情基本得到控制，但仍有可能长期存在。新冠病毒疫情爆发一年多以来，全球累计感染人数超过一亿，对人类活动造成了巨大的影响。与此同时，各国防治新冠疫情的措施也在不断完善，从最初的隔离和物理防护（手套/口罩/防护服）、到全民检测、到陆续开始接种疫苗、以及抗病毒药物获批上市，社会恢复正轨的趋势已经基本明确。但基于庞大的感染人数和不断变异的病毒，如果全球接种疫苗无法根除海外的新冠疫情，那么未来新冠仍然存在一定可能性演化成类似流感的长期伴随人类的流行病。

    　　口服抗病毒药物有望成为新冠防治最后一块拼图。如果新冠病毒无法根除，那么口服抗新冠病毒药物的防治价值潜力巨大。人们在感染新冠病毒后，只需自行服药、简单防护即可保持基本的正常社会活动，形成“疫苗+口服药”的防治范式，类似于“流感疫苗+奥司他韦”。我们认为：新冠疫情防治演绎至今，口服抗病毒药物可能是让人们免于新冠病毒感染恐惧的产品、是终结疫情影响的最后一块拼图，即使在大面积疫情消退之后，仍然存在较大的战略储备价值。

    　　2021 上半年是抗新冠病毒口服药物的关键节点。目前全球包括吉利德、默沙东/RidgeBack Bio、罗氏/Atea、开拓药业等一批公司的口服抗新冠病毒药物正处于临床III 期阶段，预计将在2021 年上半年陆续披露临床结果。

    　　行业投资评级与投资策略。建议结合各个产品的临床III 期数据和时间节点，布局相应的创新药企以及供应链公司。

    　　风险提示：临床数据不达预期