稀有金属：下游复工强劲 锂钴、稀土价格全线上涨

全球新能源汽车销量持续增长

    据中汽协数据显示，2021 年1 月，新能源汽车产销分别完成19.4 万辆和17.9 万辆，环比分别下降17.8%和27.8%，同比分别增长285.8%和238.5%。今年的1 月新能源汽车销量相比往年年初增量明显，预计2 月春节因素导致环比小幅减少，3 月市场逐步恢复。加上特斯拉Model Y 产能逐步爬坡，逐步满足消费者需求，加上地方政策支持，后市新能源车市产销量仍看好。

    大厂提升报价，碳酸锂价格持续看涨

    本周部分大厂仍处于停产检修状态，导致产能释放减少。但是下游厂家开工情况维持强劲稳定，由于长假前补库活动强劲，电池级锂盐价格——尤其是碳酸锂大幅上涨。

    由于库存有限而现货市场极为紧张，下游前驱体和正极材料制造商争相采购材料，碳酸锂价格报价继续上涨。建议关注：雅化集团、赣锋锂业等。

    供给仍显紧张，国内外钴价全线上涨

    本周四钴及硫酸钴价格大涨，折金属价格已上涨至50 万元/吨，相对金属钴40.6 万元/吨，价差亿扩大至近10 万元/吨，海外电钴价格也已上涨至25 美金/磅，中间品折扣系数亦达94 折。非洲疫情仍未得到有效缓解，运输端的影响仍在，钴原料库存紧张或将持续较长时间，海内外价格上涨，冶炼厂成本增加，冶炼品库存低位持续，若需求端无大幅下滑预期，钴价继续看涨。建议关注：华友钴业、寒锐钴业、盛屯矿业等。

    需求旺盛，供给管理规范，稀土价格全线上涨

    2020 年7 月1 日新版的空调能效标准（GB21455《房间空气调节器能效限定值及能效等级》）正式实施，所有低能效、高耗电的定频和三级能效变频产品都将面临淘汰。

    为了达到能耗标准，一些空调或将由铁氧体电机更换为稀土永磁电机，按照20 年2.1亿台空调产量，假设50%电机需要更换，或将新增1 亿台稀土永磁电机需求，从而拉动对镨钕的需求。

    工信部发布《稀土管理条例（征求意见稿）》，明确稀土管理职责分工，加强稀土全产业链管理，规定稀土产品进出口企业应当遵守对外贸易、出口管制等法律法规。条例的发布，使得稀土供给更加规范，在当前稀土下游需求旺盛情况下，稀土价格或将持续上行。

    建议关注：盛和资源、北方稀土、五矿稀土、广晟有色及厦门钨业等风险提示：需求回暖不及预期的风险、上游供给大增的风险，疫情反复的风险，库存大幅增加的风险。