通信行业深度报告:政策推动5G2B端快速发展 叠加2C端流量大增

类别:行业 机构:开源证券股份有限公司 研究员:赵良毕 日期:2021-02-25

  2021 年我国5G 工业互联网应用受政策推动或快速发展,2C 端普及并行根据工信部数据显示,目前我国5G 流量组成中约80%由2B 端组成,20%由2C端构成,和4G 网络情况差别较大。在我国基站尚未完全深度覆盖情况下,以范围较小、结构相对简单、应用途径较广的2B 专网作为5G 应用切入点为我国现阶段的主要发力方向。工信部在《“5G+工业互联网”512 工程推进方案》中提出打造5 个产业公共服务平台,建设改造覆盖10 个重点行业,形成至少20 大典型工业应用场景的规划,受政策推动2021 年我国工业互联网2B/2G 端应用场景预计将实现快速发展;同时2C 端方面,互联网公司基于云游戏、车联网及大视频的尝试及运营商对于5G 消息的推广将使得5G 应用不断升温,5G 终端数量有望持续突破,5G 应用普及进程有望超预期。

      我国5G 基站数量全球居首,基站快速建设倒逼5G 应用发展可期据GSA 数据统计,截至2021 年2 月,在全球61 个国家/地区中有144 个运营商推出了商用5G 网络,根据GSMA 数据显示,截至2020 年末,全球5G 基站数量合计超100 万站,其中我国已建设5G 基站71.8 万站,韩国已建设5G 基站12.1 万站,美国已建设5G 基站5 万站,欧洲已建设5G 基站4.6 万站,日本已建设5G 基站0.19 万站。考虑2020 年新冠疫情在不同国家的影响程度,中国5G发展快人一步,我国5G 基站建设数量全球居首,考虑中国的国土面积,其基站覆盖密度仅次于韩国。目前欧洲、日本、美国等5G 建设及应用均不成熟,韩国5G 应用较领先,其主要发展策略为依托本国较充足的内容资源不断丰富2C 端应用拉动2B 端行业应用。凭借人口资源优势,中国将成为全球5G 市场大国,5G 技术方面,华为、中兴通讯是全球通讯设备排名前四厂商,并在5G 专利上遥遥领先,在政策、市场等利好因素驱动下,中国5G 应用有望不断保持领先。

      投资建议:大空间5G 应用、预期差5G 设备,通信运营商边际改善我们认为2021 年第一季度5G 板块反转在即,利好不断并陆续兑现:

      一是运营商中国广电的加入带来投资增量,中国广电作为第四大运营商的加入,将为整个通信板块带来增量资金;

      二是美新政府上台预期中美谈判重启有望带来通信估值修复,预计拜登新政府上台后双方磋商及相关谈判将再度展开;

      三是参照往年经验,运营商会在2021 年Q1 启动设备集采,停滞近半年的5G 建设有望如火如荼展开,迎来5G 产业链的业绩边际改善;推荐标的:运营商中国移动(0941.HK)、5G 终端小米集团(1810.HK),物联网移远通信(603236)、和而泰(002402),视频会议亿联网络(300628)、会畅通讯(300578)、科华数据(002335),5G 消息梦网科技(002123)。另外基本面有好转的公司也需要重点关注,中天科技(600522)、佳力图(603912)、移为通信(300590)、英维克(002837)。

      风险提示:5G 建设不及预期风险;中美贸易摩擦影响全球经济及5G发展