传媒互联网行业周报:春节档票房超预期 把握细分行业龙头公司

类别:行业 机构:招商证券股份有限公司 研究员:顾佳/谢笑妍/陈良栋/王邵哲 日期:2021-02-24

  继续坚定推荐各个细分行业龙头公司,同时建议高度关注中概股的投资机会,业绩和估值永远是最好的安全壁垒。

      传媒板块上周迎来强势反弹,一方面,最近多家机构发布游戏动漫ETF,对于传媒板块迎来久违增量资金,另一方面,我们前期一直强调,大多数游戏公司业绩,股价以及估值跟游戏公司新产品周期密切相关,而虽然今年是腾讯和网易两家游戏巨头的新品游戏大作大年,但同时也是A股几家游戏龙头公司的大作之年,像完美世界的《梦幻新诛仙》,三七互娱的《斗罗大陆3D》,吉比特的《一念逍遥》都值得期待,而A股游戏龙头公司估值也基本迎来历史最低估值,安全边际较高,所以从某种角度来说,无论是港股的腾讯控股,网易,心动公司,还是A股的三七互娱,完美世界,吉比特,宝通科技等,、过了一季度去年高基数后,游戏行业业绩增速仍然会非常醒目。 上周分众传媒再次创下阶段新高,主要还是春节档票房超预期,观影热情和潜力再次回升,分众影院广告业务贡献较大,分众21年包括白酒,新能源汽车,国潮品牌以及互联网在线教育的广告主将会进一步增加营销支出,最近游戏公司和基金公司在分众的投放上也进一步加大,分众业绩值得期待。而芒果超媒上周出现调整,我们建议投资者不必过于担心,我们分析出现调整可能还是市场对于长视频行业变现和付费用户数增长略微担心,但中国长视频变现之路,确实无法太过参照海外的奈飞、迪士尼、ROKU之路,中国的提价和付费环境还有商榷之处,但另一方面,哔哩哔哩、芒果代表的垂直视频网站的破圈之路,正在迎来越来越多的关注,而且像芒果这样本身具备IP制作能力的国有长视频龙头公司,其未来的潜力更加不可低估,我们建议用长线思维来看待芒果。最后,我们前期一直建议关注的泡泡玛特近期也创下历史新高,我们认为泡泡玛特凭借独一无二的品牌壁垒和渠道壁垒,未来通过IP不断延展,有望迎来新的破圈之旅。

      投资建议上,我们继续建议传媒板块围绕三个方向布局:第一个方向就是持续推荐龙头传媒公司,我们建议坚定持有,强烈建议关注:【腾讯控股】【快手】【泡泡玛特】【完美世界】【三七互娱】【芒果超媒】【分众传媒】等;第二个方向,我们看好各个细分板块的龙头公司,我们继续建议关注【新媒股份】【光线传媒】【顺网科技】【奥飞娱乐】【慈文传媒】【中体产业】【华策影视】【吉比特】【三人行】【国联股份】【中信出版】【豆神教育】【心动公司】等;最后,我们建议关注各种新的主题方向投资,包括KOL,MCN,VR/AR,云游戏,4K超高清等。 风险提示:1)相关政策收紧风险;2)行业竞争加剧风险;3)产品发布进度和表现不及预期风险;4)市场经营环境变化风险等;5)系统性风险。