宏观大类日报：鲍威尔发言稳定市场情绪

　　摘要：

    　　中国1 月70 大中城市中有53 城新建商品住宅价格环比上涨，去年12 月为42 城；环比看，金华涨幅1.2%领跑，北上广深分别涨0.5%、涨0.6%、涨1%、涨0.3%。深圳二手房环比增长1.7%，涨幅扩大1.2 个百分点，依然处于全国领涨位置。统计局：1 月份，房地产市场运行总体平稳，各线城市商品住宅销售价格环比涨幅较上月有所扩大，二手住宅销售价格环比上涨1.3%，涨幅比上月扩大0.7 个百分点；各线城市商品住宅销售价格同比涨幅有扩有落，一线城市新建和二手住宅销售价格同比分别上涨4.2%和9.6%，涨幅比上月分别扩大0.3 和1 个百分点。

    　　央行杭州中心支行、浙江银保监局近日发布通知，浙江辖内地方法人金融机构房地产贷款集中度管理要求方面，第四档上限增加1 个百分点，第五档上限增加2 个百分点。央行上海分行和上海银保监局下发辖内地方法人银行业金融机构房地产贷款集中度的通知，对第三档、第五档银行相关监管指标分别上浮2 个百分点和1.5 个百分点。自2 月23 日起，建行深圳分行将深圳市《关于建立二手住房成交参考价格发布机制的通知》发布的二手住房成交参考价格作为该行按揭贷款参考依据。四大行中其他三家尚未明确二手房参考依据，市场预期各大银行亦将跟进。

    　　美联储主席鲍威尔发表讲话，表示：距离目标还有很长的路要走，需要一些时间才能取得进一步进展。事态发展表明，今年晚些时候经济前景将有所改善。但经济发展的道路仍然在很大程度上取决于疫情和遏制措施。目前，正在进行的疫苗接种为今年晚些时候美国经济恢复正常提供了希望。劳动力市场的改善步伐已经放缓。虽然失业率仍在上升，但就业市场指标改善放缓。鲍威尔重申，美联储承诺将使用所有工具，将保持利率接近零，直到充分就业和通货膨胀上升到2%，并有望在一段时间内适度超过2%。美联储不会仅仅为了应对强劲的劳动力市场而收紧货币政策。鲍威尔称如果债券购买速度有任何变化，美联储会提早很多来明确传达信息。

    　　宏观大类：

    　　周二，鲍威尔发言肯定宽松货币政策，重申将保持利率接近零，一定程度上缓解了美债利率进一步上升的动力。当下支撑风险资产走强的逻辑正持续兑现，多项数据显示目前海外经济已经有加速复苏的条件，包括美国消费回升、欧洲制造业改善以及北美道路拥挤度快速回升。此外，美国1.9 万亿刺激法案预计在本周末（2 月28 日）前进行投票，方案除了能够提振长期的需求预期外，1400 美元/人的资金发放也能够短期为金融市场带来有效的流动性支持，全球财政发力是短期风险资产走强的主逻辑，预计后续股、商共振上行的行情将进入加速阶段。从节奏上来看，目前重点在于美国1.9 万亿刺激方案的进展情况，后续行情的强度和节奏还要看境外消费的复苏进程以及油价的回升力度。风险端来看，10 年期美债利率持续走高将加大美股下行压力，而1.9 万亿刺激方案落地后“卖事实”的风险也不容忽视。

    　　策略（强弱排序）：股票>商品>债券；

    　　风险点：地缘政治风险；美国全面封城；全球疫情风险。