宏观大类日报:有色、能化产品持续走强 关注美国刺激法案进展

类别:宏观 机构:华泰期货有限公司 研究员:侯峻/蔡劭立 日期:2021-02-23

  摘要:

      在新冠刺激计划后,拜登的下一项立法议程正在浮出水面,民主党旨在通过包括大规模基建在内的经济复苏一揽子计划。彭博报道称,相关立法计划的核心或是自罗斯福新政以来美国最大的基建计划,包括道路、桥梁和农村宽带互联网方面的建设。白宫和国会民主党人正拟定复苏计划策略,或在下个月公布提案,但立法程序启动后可能要到 8 月份才会结束。除基建方案外,部分民主党人还希望将充实奥巴马医改,扩大公共部门就业,增加资本利得税等额外内容也纳入立法进程。

      央行公开市场周一开展100 亿元7 天期逆回购操作,当日有500 亿元逆回购到期,净回笼400 亿元。

      随着英国新冠疫情逐步获得控制,当地时间周一,英国首相鲍里斯 · 约翰逊 ( BorisJohnson ) 宣布逐步解除新冠封锁的计划,以期重启英国经济。约翰逊计划优先对英格兰解除封锁,苏格兰、威尔士和北爱尔兰预计也会在未来几个月解除封锁。据媒体报道,英格兰的解除封锁政策将从 3 月 8 日起开始进行,自 3 月 8 日起所有学校重新开放,恢复户外课后体育活动,两个人之间可以在公共场所进行休闲娱乐,这也意味着可以坐下来喝咖啡、饮料或野餐。

      宏观大类:

      当下支撑风险资产走强的逻辑正持续兑现,多项数据显示目前海外经济已经有加速复苏的条件,包括美国消费回升、欧洲制造业改善以及北美道路拥挤度快速回升。此外,美国1.9 万亿刺激法案预计在本周末(2 月28 日)前进行投票,方案除了能够提振长期的需求预期外,1400 美元/人的资金发放也能够短期为金融市场带来有效的流动性支持,全球财政发力是短期风险资产走强的主逻辑,预计后续股、商共振上行的行情将进入加速阶段。

      从节奏上来看,目前重点在于美国1.9 万亿刺激方案的进展情况,后续行情的强度和节奏还要看境外消费的复苏进程以及油价的回升力度。风险端来看,10 年期美债利率持续走高将加大美股下行压力,而1.9 万亿刺激方案落地后“卖事实”的风险也不容忽视。

      策略(强弱排序):股票>商品>债券;

      风险点:地缘政治风险;美国全面封城;全球疫情风险。