基金市场周报:基金抱团调整 顺周期板块全面开花

类别:基金 机构:东海证券股份有限公司 研究员:刘思佳 日期:2021-02-23

内容摘要:

    基本面:

    通胀预期上升。随着全球疫情的好转以及疫苗接种速度的加快,经济复苏的预期有所深温,短期海外货币政策仍将维持宽松以及补库存周期开启都将支撑大宗商品价格的上涨。2 月19 日,伦铜价格已升至8995 美元/吨,创近10年以来的新高。

    春节期间零售餐饮表现亮眼,预计国内消费复苏仍有空间。就地过节虽然对交通运输业产生了不利影响,但受商品消费等带动,对消费的影响整体偏中性偏正面。据商务部监测,除夕至正月初六(2 月11 日-17 日),全国重点零售和餐饮企业实现销售额约8210 亿元,比去年春节黄金周增长28.7%,比2019 年春节黄金周增长4.9%。就地过节推动了居家消费品的增长,同时疫情防控下,新型消费表现亮眼,餐饮外卖消费表现较好,本地游、周边游等短路旅游受到欢迎,春节票房创新高。

    资金面或将维持紧平衡。央行2 月18 日开展2000 亿元MLF 操作和200亿元逆回购操作,当天共有2000 亿元MLF 和2800 亿元逆回购到期,当日实现净回笼2600 亿元。央行节后首次操作体现了缩短放长的思路,在节后回收节前投放的超额短期流动性,对于2 月17 日到期的2000 亿元MLF 等额续作,呵护了中长期资金的稳定。央行在四季度货币政策执行报告中提到,要更多关注政策利率的变化,而非公开市场操作数量。目前DR007 仍然围绕7 天期逆回购利率波动,央行短期超额投放的必要性下降。2 月20 日,央行维持一年期及5 年期以上LPR 利率不变,至此LPR 已维持10 个月不变。海外通胀预期的上升,国内PPI 和CPI 剪刀差逆转,预计资金面仍将维持紧平衡的状态。

    基金热点:

    基金抱团调整,A 股市场整体表现较好。2 月18 日-2 月19 日,A 股市场出现了基金抱团个股集体调整,其他个股普涨的现象,包扩贵州茅台、金龙鱼、宁德时代、比亚迪、迈瑞医疗、海天味业、美的集团等均出现了5%-10%左右的调整,导致股票型基金和偏股型基金指数较弱。抱团个股多数为权重白马,业绩增长确定性较强,但由于短期上涨幅过快,回落调整消化估值也较为合理。此外由于海外风险偏好的回升以及通胀预期的上升,QDII 基金指数涨幅在主要基金指数中排名第一,上涨1.06%。基金价格指数涨跌幅中,QDII>ETF>债券型>股票型>混合型。

    下周基金发行计划:

    下周,市场共有90 只基金发行,其中,混合型基金60 只,股票型基金24 只,债券型基金2 只,QDII 基金4 只。