家用电器行业周报(第七周)

类别:行业 机构:华泰证券股份有限公司 研究员:林寰宇/王森泉 日期:2021-02-22

  本周观点:虽有成本压力,但均价提升可以应对原材料价格自低位明显回升,依然看好龙头发挥产业链优势,应对冲击影响。

      成本提升,家电企业价格竞争趋于缓和,重新发力中高端产品、调整产品结构,家电零售均价已经有所提升,有望弥补原材料波动影响。且考虑到家电产品升级长期趋势不变,我们认为具备产品创新及品牌影响力的企业盈利能力受到原材料影响更小,且长期来看继续看好龙头企业继续获取超额收益。

      子行业观点

      1)白电:2021Q1 出口表现依然值得期待,内销恢复温和增长。2)小家电:

      线上频繁促销及出口汇率波动或影响净利润表现,具备定价权企业更具竞争优势。3)厨电:地产景气度持续提升,龙头份额或更集中。4)黑电:面板价格继续提升,2021Q1 黑电企业盈利仍有压力。

      重点公司及动态

      公司推荐:1)格力电器:价格竞争减弱,主动调整迎来积极变化,估值具备吸引力。2)老板电器:地产景气度回升,工程及电商渠道龙头更具优势。3)莱克电气:吸尘器出口出口集中度高,且订单依然表现优异,有望实现较高收入及净利润增长。

      风险提示:疫情影响及宏观经济下行;地产影响超出预期;原材料价格不利波动。