机械行业周报：1月挖掘机销售1.96万台 同比增长97.2％

　　投资要点：

    　　上周行情

    　　上周，沪深300 下跌0.68%，申万机械设备板块上涨0.60%，跑赢大盘1.28个百分点，在申万所有一级行业中位于第19 位，18 个子行业15 涨3 跌，其中表现最好的5 个子行业分别为冶金矿采化工设备、磨具磨料、内燃机、印刷包装机械、机床工具，分别上涨5.10%、4.50%、3.81%、3.43%、3.30%。

    　　估值方面，截止最新收盘日，申万机械设备板块市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为33.09 倍，相对沪深300 的估值溢价率为95%。

    　　个股方面，涨幅居前的为C 春晖（19.64%）、昊志机电（14.81%）、金马游乐（13.43%）、研奥股份（11.71%）、华峰测控（10.95%），跌幅居前的为哈工智能（-8.40%）、上机数控（-7.44%）、海容冷链（-6.44%）、杭可科技（-5.89%）、捷佳伟创（-4.74%）。

    　　行业新闻

    　　1）1 月挖掘机共销售1.96 万台，同比增长97.2%。

    　　公司新闻

    　　1）开山股份子公司签订512.5 万美元地热项目及受让土地租约协议。

    　　2）智能自控入围中石化2021 年度控制阀及其附件框架协议中标人。

    　　3）派克新材与罗罗英国有限公司签订锻件零部件销售合同。

    　　本周行业策略与个股推荐

    　　工程机械方面，2021 年1 月共销售挖掘机1.96 万台，同比增长97.2%。我们认为，1 月挖掘机销量超预期的主要原因一是去年1 月受疫情、春节影响基数较低导致，二是国内1 月小松挖掘机开工小时数同比高增87%，达到110.5小时，行业维持高景气，并且非道路移动机械国四排放标准于2022 年底实施，将确定性带动工程机械更新需求。未来随着疫苗普及后全球疫情逐步缓解，挖掘机出口数据预计也将保持稳步复苏态势，预计2021 年挖掘机整体销量有望实现10%左右增长。在此预期下，建议重点关注工程机械龙头三一重工（600031）、建设机械（600984），以及核心零部件生产商恒立液压（601100）。

    　　工业机器人方面，2020 年我国工业机器人产量同比增长19.1%，达到创历史新高的23.7 万套。我们认为，目前我国正处于制造业产能由低端向高端转型的重要阶段，随着我国人口红利逐渐消退以及工业机器人价格不断下探，二者价格剪刀差已经明显缩小，机器换人将成为未来制造业转型的重要趋势，在此过程中建议关注国产减速器龙头绿的谐波（688017）、系统集成领域龙头拓斯达（300607）。

    　　风险提示：疫情全球蔓延风险；宏观经济增速低于预期；原材料价格波动风险；全球贸易摩擦风险。