宏观大类日报:全球股指短期调整不改看好趋势

类别:宏观 机构:华泰期货有限公司 研究员:侯峻/蔡劭立 日期:2021-02-19

摘要:

    央行公告称,春节后现金逐步回笼,2 月18 日开展2000 亿元MLF 操作(含对当日MLF到期的续做)和200 亿元逆回购操作,维护银行体系流动性合理充裕。Wind 数据显示,2 月18 日有2800 亿元逆回购和2000 亿元MLF 到期,当日净回笼2600 亿元。

    国家税务总局增值税发票数据显示,今年春节期间全国居民消费市场持续活跃,全国批发零售业销售收入同比增长27.9%;我国餐饮服务销售收入同比增长358.4%,已恢复至疫情前常态水平,比2019 年春节增长5.4%。

    美国至2 月13 日当周初请失业金人数为86.1 万人,预期76.5 万人,前值修正为84.8 万人;初请失业金人数四周均值83.325 万人,前值修正为83.675 万人。美国至2 月6 日当周续请失业金人数449.4 万人,预期441.3 万人,前值454.5 万人。

    宏观大类:

    节后首日,央行开展2000 亿元MLF 操作和200 亿元逆回购操作,当日净回笼2600 亿元,但市场资金面整体平稳,货币市场短期基准利率DR007 保持稳定。更为值得关注的是,节后首日股指和商品走势有所分化,股指出现高开低走,而商品则整体走强。我们认为在当下全球财政发力作为短期主逻辑的背景下,能化、有色相关品种以及顺周期板块仍将继续走强;而多项数据显示目前海外经济已经有加速复苏的条件也利好风险资产进一步走高,包括新增确诊病例数下降,疫苗接种进度加快以及北美道路拥挤度回升。短期最大的风险在于美债利率回升对于市场流动性以及股指的威胁力度。长期逻辑也支撑我们看涨的观点,上半年随着疫苗逐渐推广将带来居民和企业消费的回升,此外全球宽松延续叠加积极财政政策,将为全球经济注入新的增长动力,有望出现股、商共振上行的局面。春节假期归来正是把握股、商双牛行情的好机会,从节奏上来看,目前重点在于美国1.9 万亿刺激方案的进展情况,后续行情的强度和节奏还要看境外消费的复苏进程以及油价的回升力度。

    策略(强弱排序):股票>商品>债券;

    风险点:地缘政治风险;美国全面封城;全球疫情风险。