基金产品研究-长城新优选：灵活配置 追求绝对收益中的相对收益

摘要内容

    银行理财收益持续下行，固收加类基金产品快速兴起。随着资管新规逐步落地，银行理财产品逐步净值化，自2018年以来银行理财以及互联网理财产品收益率持续下降，同时新冠疫情下的宽松政策，增加了货币类资产贬值趋势。银行理财产品失去“刚兑”优势，大量稳健型银行理财客户逐步接受公募基金产品，而具有低回撤、高夏普比特性的“固收+”基金产品对银行理财稳健型客户具有较大的吸引力，近年来发展迅速。

    长城新优选A历史走势稳健，风险收益比突出，回撤控制优秀。长城新优选基金是长城基金旗下的偏债混合型基金，成立于2016年3月22日，基金成立以来年化收益7.38%，最大回撤为1.82%，夏普比率2.63，年化波动率2.81%。基金追求稳定的绝对收益，同时兼顾相对收益，风险较低，波动较小，较高投资胜率与较低的最大回撤使得长城新优选能给投资者带来较好的持有体验，适合投资者长期持有。基金经理根据既定的投资目标和风险控制策略，根据市场行情灵活调整资产的配比，严格控制回撤，以期达到最优的风险收益平衡。

    大类资产配置：股债灵活配置，组合回撤控制严格，债券资产投资方面，票息策略为主，主要进行久期调整。作为一只“固收+”品种，基金对于股债两大类资产把握优秀，对组合回撤控制极为严格，权益部分的投资，基金经理采用主动管理的思路，结合宏观经济环境、市场流动性等因素衡量权益资产仓位及重点标的，从历史数据来看权益资产仓位波动较大，不会维持在相对恒定水平，配置灵活。债券投资方面，基金经理以票息策略为主，主要进行久期调整，并灵活运用不同投资策略来实现收益目标。基金经理目前主要以金融债、高等级信用债作为主要投资标的，择券时重点关注发债主体的盈利能力和偿债付息能力，从不进行信用下沉，尽量规避信用风险暴露所可能带来的潜在风险。此外，基金经理还配置了可交换债、可转债丰富基金债券投资策略，进一步增厚组合收益。

    基金管理人及市场展望。长城基金管理有限公司成立于2001年12月27日，产品线布局完善，在“固收+”产品上具有丰富管理经验，长城新优选是其中的代表性标的。在对2021年市场展望方面，长城新优选基金经理马强表示，整体上股票资产比债券类资产具有更为优越的性价比，组合整体配置风格会更加均衡，而价值与周期板块相对于成长板块会更受其亲睐。

    风险提示：本文所得结果均基于历史数据，未来政策或市场环境发生变化时，结论或发生改变，文中对基金评价及梳理分析仅供参考，不构成投资建议。