宏观日报：疫苗矩阵：赢家和输家

　　这种复苏完全是轮换的：我们把赢家和输家列成表格　　英国提早购买疫苗意味着它处于复苏的有利位置；墨西哥、巴西和印度的数据表明，这些国家的情况正好相反

    　　延长欧元区的休假计划减轻了危机造成的损害，但公众的反对可能也会降低法国疫苗的效力

    　　伟大的轮换。上周，我的同事Andrea Cicione 阐述了疫苗引发的轮换在以下市场的表现：不含美国的发达市场股票比美国股市更受青睐，拉美股市比亚洲股市更受青睐，银行股比科技股更受青睐。但对各国经济来说又如何呢 这是否简单地说，受病毒影响最严重的也会复苏得最多 我们在这个链接中以及本报告末尾列出了大多数主要国家面临的风险和机遇。

    　　这不是简单的均值回归问题。以墨西哥为例：由于年初至今增长收缩10%，加上现有的新冠基础设施落后，疫苗可能会带来亟需的缓解。但我们担心第一轮疫苗接种只会在第三季度到来，比大多数其他主要国家晚。相比之下，法国应该相对较早地获得疫苗，目前的GDP 缺口仅为4%。

    　　法国的反疫苗运动最强烈。但民意调查显示，在法国，只有54%的受访者会在疫苗可用时真正接种疫苗(这是主要国家中最反对疫苗的国家)，任何复苏都可能是断断续续的，因为政府发现它需要继续实施封锁政策。此外，如果大家休假计划再持续12 个月，为什么还要急于重返工作岗位呢