生物医药行业之流通批发篇:三重职能并举 借力银行提质增效

类别:行业 机构:招商银行股份有限公司 研究员:张晏铭/王海量 日期:2021-02-07

  行业运行相对平稳,企业具备销售、配送、垫资三项职能。医药流通批发行业下游需求呈现明显刚性,2019 年我国医药商品销售总额 2.34 万亿元,同比增长8.6%。2020 年,医院渠道受疫情影响销售萎缩,或带动总销售下滑,但长期看仍会稳健增长。流通批发企业具备销售、配送、垫资三项职能,难以替代。其中,现阶段我国药品销售约 7 成是医院渠道,流通批发企业深嵌药品销售环节,拥有进院资质是流通企业竞争力的重要体现。

      医改带来行业竞争压力加大,但其冲击正边际减弱。医药流通批发行业发展短期内主要受政策调整影响较大,特别是零加成、带量采购、两票制等来自公立医院渠道侧的改革,将带来行业利润空间压缩、集中度提升、客户结构调整等诸多影响。考虑上述政策调整已有一段时间,其边际影响正在减弱。

      行业集中度持续提升,国有、民营、第三方物流各有优势。全国医药流通批发企业有 1.3~1.4 万家,呈现数量多、规模小的特征,行业集中度存在持续提升动力。全国范围内,医药流通行业基本形成了“4 全国性+N 区域性”的竞争格局;单一区域内,部分深耕当地、在医院配送方面有“强大拿标”能力的企业仍不容小觑。

      银行业务建议。(招商银行各部如需本部分请参照文末方式联系研究院)

      风险提示:建议同时关注行业风险与业务风险。建议关注应收账款管理不当,流通批发企业出现经营困难这一主要风险,同时关注上下游企业不配合,金融机构供应链融资业务推进困难情况。