内房股领先指数1月监测:楼市调控收紧 指数年初仍处低位 表现不佳

类别:行业 机构:克而瑞证券有限公司 研究员:孙杨 日期:2021-02-04

  投资要点

      港股地产板块活跃度明显下降:恒生地产建筑业指数的周成交额占市场比值的1 月周均值为6.1%,低于历史均值12.2%,低于上月周均值7.9%。

      2021 年初大盘走势上行,较基期涨跌幅回正,月末回调,克而瑞内房股领先指数年初走势下行,表现不佳,1 月克而瑞内房股领先指数成分股周成交额占样本比回升至87.3%。1 月,克而瑞内房股领先指数走势下降3.5%,恒生中国内地地产指数下降1.2%,恒生指数上涨3.9%,房地产(申万)板块下降6.8%。1 月克而瑞内房股领先指数周成交额占香港地产股大样本周成交额比值的周均值为87.3%,较上月上升8.2 个百分点。

      2021 年1 月克而瑞内房股领先指数估值平稳,大盘走势上行,指数相对恒指PE 继续走低,相对香港地产股大样本PE 有所回升:1 月克而瑞内房股领先指数成分股整体PE 周均值为6.97,低于上月周均值水平7.06,;1 月相对恒指PE 为-60.0%,较上月下降2.4 个百分点,相对香港地产股大样本PE 为-4.7%,较上月上升0.6 个百分点。

      楼市调控收紧,居民长短期贷款敞口扩大:金融去杠杆基调不变,12 月M2增速回落至10.1%,资金流入房地产受到更强监管,居民长短期贷款敞口扩大,12 月新增住户短期贷款下降,占当月新增境内贷款10.6%,新增住户中长期贷款占比回升至39.6%。2020 年四季度房地产开发贷款余额放量规模下降,同比增速有所放缓。

      本月股价涨幅TOP5:新城发展控股、万科企业、中国海外发展、建发国际集团、远洋集团

      本月股价跌幅TOP5:花样年控股、中国金茂、碧桂园、绿城中国、中梁控股

      风险提示:政策风险,融资风险,信用风险,销售业绩未完成风险,数据风险