宏观策略日报:1月制造业PMI季节性回落

类别:宏观 机构:东海证券股份有限公司 研究员:刘思佳 日期:2021-02-02

  投资要点:

      制造业PMI 季节性回落。2021 年1 月官方制造业PMI 为51.3%,较前值回落0.6 个百分点,连续11 个月维持在荣枯线以上。从分项指数来看,生产、新订单、从业人员、供应商配送时间指数回落,原材料库存指数上升。1月非制造业PMI52.4%,较前值回落3.3 个百分点,可能受到了国内零星疫情的影响。供需两端季节性回落。春节前期为通常制造业逐渐进入淡季,叠加全国各地入冬后逐渐增多的零星疫情,对供需造成了一定的扰动。但就地过节可能对工业生产有正面影响,总体来看,供需短期仍可能相对平稳。新出口订单回落,进口指数回落至荣枯线以下,或是受到了12 月海外圣诞节提前透支需求、运费上涨以及人民币升值因素的共同影响。但总体来看,疫苗逐步接种,全球经济体逐步恢复,需求继续好转,同时短期内海外供需缺口支撑中国出口的逻辑仍在。从内需来看,基建以及地产对投资需求的拉动可能边际减弱。价格指数涨幅回落。主要原材料购进价格指数和出厂价格指数均较上月高点回落,但仍处高位,短期对PPI 仍有支撑。而两者的剪刀差进一步扩大到9.9个百分点,反应上游原材料利润可能表现较好,而中游加工企业利润可能有一定压力。就地过节对服务业造成的影响可能逐步显现。受疫情影响,今年提倡就地过节,春节客运量明显下降,将对交通运输、旅游等服务业造成一定的不利影响。而对工业、建筑业等影响正面,一部分外来务工人员可能会选择留在一、二线城市过春节,对工厂来说可能出现收工晚,开工早的情况,总体对工业生产估计有正面影响。

      习近平:全面加强知识产权保护工作,激发创新活力推动构建新发展格局。当前,我国正在从知识产权引进大国向知识产权创造大国转变,知识产权工作正在从追求数量向提高质量转变。第一,加强知识产权保护工作顶层设计。

      第二,提高知识产权保护工作法治化水平。第三,强化知识产权全链条保护。

      第四,深化知识产权保护工作体制机制改革。第五,统筹推进知识产权领域国际合作和竞争。第六,维护知识产权领域国家安全。

      中办、国办印发《建设高标准市场体系行动方案》。1 月31 日,中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《建设高标准市场体系行动方案》。方案指出,充分发挥市场在资源配置中的决定性作用,更好发挥政府作用,牢牢把握扩大内需这个战略基点,坚持平等准入、公正监管、开放有序、诚信守法,畅通市场循环,疏通政策堵点,打通流通大动脉,推进市场提质增效,通过5 年左右的努力,基本建成统一开放、竞争有序、制度完备、治理完善的高标准市场体系。方案要求,稳步推进股票发行注册制改革,建立常态化退市机制,培育资本市场机构投资者,降低实体经济融资成本。

      新冠疫情。1 月30 日,全球新冠肺炎累计确诊病例10309.8 万例,新增确诊病例491555 例,其中美国、印度、巴西、俄罗斯、英国+德国+法国+意大利+西班牙分别新增确诊143547 例、13604 例、58462 例、19032 例和74365例。

      融资余额减少。1 月28 日,A 股融资余额15551.66 亿元,环比减少44.03亿元;融资融券余额16979.89 亿元,环比减少80.39 亿元。融资余额减融券余额14123.43 亿元,环比减少7.68 亿元。

      陆股通净流入,港股通净流入。1 月29 日,陆股通当日净买入成交25.33亿元,其中买入成交647.81 亿元,卖出成交622.48 亿元,累计净买入成交12423.66 亿元。港股通当日净买入成交124.61 亿港元,其中买入成交379.83亿港元,卖出成交255.22 亿港元,累计净买入成交20410.28 亿港元。

      货币市场利率上涨,资金面偏紧。1 月29 日,上海银行间同业拆放利率SHIBOR 隔夜利率为3.2820%,上涨25.80BP,SHIBOR 一周为3.0710%,上涨9.00BP。存款类机构质押式回购加权利率隔夜为3.3334%,上涨28.47BP,一周为3.1587%,上涨7.86BP。中债国债到期收益率10 年期为3.1786%,下跌1.75BP。

      欧美股市下跌。1 月29 日,道琼斯工业平均指数报收29982.62 点,下跌2.03%;标普500 指数报收3714.24 点,下跌1.93%;纳斯达克指数报收13070.70 点,下跌2.00%。欧洲股市,法国CAC 指数报收5399.21 点,下跌2.02%;德国DAX 指数报收13432.87 点,下跌1.71%;英国富时100 指数报收6407.46 点,下跌1.82%。亚太市场方面,日经指数报收27663.39 点,下跌1.89%;恒生指数报收28283.71 点,下跌0.94%。

      美元指数下跌。1 月29 日,美元指数下跌0.003%,至90.5382。欧元兑美元上涨0.12%,至1.2138。美元兑日元上涨0.44%,至104.7200。英镑兑美元下跌0.21%,至1.3698。人民币兑美元即期汇率报收6.4612,升值0.23%。

      离岸人民币兑美元即期汇率报收6.4489,升值0.41%。人民币兑美元中间价报收6.4709,升值0.21%。

      黄金上涨、原油上涨、期铜下跌。1 月29 日,COMEX黄金期货上涨0.43%,报收1849.80 美元/盎司。WTI 原油期货上涨0.10%,报收52.14 美元/桶。布伦特原油期货上涨0.13%,报收55.10 美元/桶。COMEX 铜期货下跌0.95%,报收3.5405 美元/磅。LME 铜3 个月期货下跌1.14%,报收7814 美元/吨。