光环新网(300383):业绩预告符合预期 IDC规模持续扩张

类别:创业板 机构:中泰证券股份有限公司 研究员:陈宁玉/易景明/周铃雅/王逢节 日期:2021-02-02

  公司公告:公司发布2020 年业绩预告,预计实现归属于上市公司股东的净利润为91000 万元–95000 万元,同比增长10.36%-15.21%,实现扣除非经常性损益后的净利润90100 万元–94100 万元,同比增长9.63%-14.49%。

      业绩预告符合预期,环比持续增长。2020 年全年公司预计归母净利润中值为9.30 亿元,同比增长12.79%,实现扣除非经常性损益后的净利润为9.21 亿元,同比增长12.06%,其中2020 Q4 单季实现归母净利润2.48 亿元,同比增长16.43%,环比增长7.36%,环比持续增长。据公司半年报披露,公司IDC 投产机柜数量约3.8 万个,公司积极推进各项目建设进度:房山项目进展顺利,一期项目完工进度已达到50%,预计2021 年上半年可全部投放使用,二期项目已完成主体建筑建设工作;燕郊三四期项目已完成建筑主体结构封顶,预计2021-2022 年可逐步释放产能;上海嘉定二期项目建筑工程已完成主体结构封顶,进入内部施工阶段;昆山项目已完成方案设计及环评备案,目前正在进行项目能评及规划审批等相关工作;长沙项目能评申报工作已接近尾声,预计2021 年上半年开工建设;通过收购项目公司的方式取得天津宝坻地区368 亩工业用地,目前正在进行能耗指标申请。

      京津冀地区和长三角IDC 业务布局已初步完成,加码全国数据中心业务拓展。

      公司非公开发行正在积极推进,拟定增不超过50 亿元用于推动北京房山绿色云计算数据中心二期项目(9 亿,18%)、上海嘉定绿色云计算基地二期项目(9 亿,18%)、燕郊绿色云计算基地三四期项目(15.2 亿,30.4%)和长沙绿色云计算基地一期项目(4 亿,8%)的建设及补充流动资金(12.8 亿,25.

      6%)。公司目前在津京冀及长三角地区拥有8 处数据中心,分布于北京东直门、酒仙桥、亦庄经济开发区、房山窦店,上海嘉定及河北燕郊地区,现有数据中心规模近40 万平米,设计容量约为5 万个机柜。同时公司积极推进IDC 全国战略布局,持续扩大数据中心规模,在建项目包括北京房山二期项目、河北燕郊三四期项目、上海嘉定二期项目、江苏昆山项目以及长沙一期项目、宝坻项目,规划容量超过5 万个机柜,进一步扩大公司IDC 业务辐射范围,增加IDC 资源储备。

      5G 后期将加大云网融合,云资本开支呈现震荡上行趋势。据工信部披露,目前我国已累计开通5G 基站超过70 万,2020 年新增5G 宏基站约58 万,提前完成全年目标,预计2021 年中国运营商将新建5G 宏基站持续增长,资本开支有望稳步增长,5G 网络将前所未有地大量引入IT 化技术和设备,实现网络切片和边缘计算来支撑行业应用,ICT 综合设备商将迎来市场机遇。网络是云计算的基础,5G 将推动云计算的渗透率提升。云计算与互联网的寡头效应催生了超大型数据中心需求,5G 应用驱动数据流量的增长,数据中心的资本开支呈现震荡上行趋势,200/400Gbps 的升级周期将加速。新基建政策支持IDC 短期供给增加,精选龙头与优质资产,看好数据中心产业链发展。

      投资建议:光环新网数据中心布局一线城市及周边区域,运营机柜规模放量,定增加码数据中心全国布局。云计算承接 AWS 中国业务,子公司提升云计算本地化交付和服务能力,加大市场化拓展力度。受疫情影响,公司业务发展节奏有所调整,我们下调盈利预测,预计公司2020-2022 年的实现净利润分别为9.49 亿元、11.53 亿元、13.59 亿元,(下调幅度分别为8.57%、9.99%、0.

      29%),对应EPS 分别为0.61 元、0.75 元、0.88 元,维持“买入”投资评级。

      风险提示事件:行业竞争加剧的风险;IDC 业务及云计算业务增长不及预期;业务签约客户流失风险、行业政策变化的风险等