光环新网(300383):IDC上架有所放缓 机柜资源储备丰富

类别:创业板 机构:兴业证券股份有限公司 研究员:章林/杨尚东 日期:2021-02-01

  事件:1 月29 日,公司发布2020 年年度业绩预告。2020 年1-12 月,公司预计实现归母净利润9.10-9.50 亿元,同比增长10.36% - 15.21%,扣非归母净利润9.01-9.41 亿元,同比增长9.63%-14.49%。2020Q4,公司实现归母净利润2.28-2.68 亿元, 同比增长7.04%-25.82% , 环比增长-1.30%-13.81%。

      点评:1、业绩稳健增长符合预期,上架节奏有所放缓:2020 年,公司IDC机柜稳步上架,前三季度投产机柜数约3.83 万,全年预计接近4 万。我们预计AWS 相关业务收入同比基本持平,无双科技收入小幅增长,整体云计算业务平稳增长,收入占比继续超过70%;IDC 业务,供给端,由于公司处在新老数据中心交接期,老数据中心上架率较高,上架空间小,新数据中心大多仍在建设期。另外,房山和太和桥部分数据中心电力指标紧张,新增上架较慢;需求端,由于疫情对旅游等相关客户上架有所冲击,整体上架节奏有所放缓;AWS 由于客户继续迁移及AWS 在中国战略投入有所控制,业务保持平稳。无双科技继续采取经营节奏控制策略,并筛选优质客户,减少资金占用,收入小幅增长;光环云和光环有云的云增值服务呈现高增长势头,盈利能力较强,贡献增量;2021 年,燕郊三期、四期,嘉定二期和房山二期等预计陆续上架,贡献IDC 业务增量。

      风险提示:1、AWS 或无双科技经营不及预期;2、能耗指标获取不及预期