房地产行业年度盘点系列之股权转让：2020股权转让数超400宗 2021企业合作力度或将加强

　　核心观点：

    　　2020 年房地产业股权转让数量同比增多，且多集中在下半年，主要有两个原因：第一，年初疫情影响房企销售回款，为保障项目开发的推进，企业倾向通过股权转让补充流动性。

    　　第二，下半年受三道红线影响，房企利用股权转让方式实现资金补充和降杠杆。我们认为，股权转让不仅能为公司带来资金流入，还能将不适配的资产转让出去，以达到优化项目结构的目的，同时相关债权的转让，还能降低财务杠杆。

    　　一、疫情触发房企股权转让，成为融资主流操作年初受新冠疫情影响，经济活动基本停滞，房企销售回款降低，纷纷通过转让项目股权的方式回笼部分资金；下半年由于“三道红线”，房企融资环境逐步收紧，并限制企业有息负债的增长，因而使用股权换取资金，再次成为企业的常见操作。

    　　二、用好股权转让，助力企业调整业务结构

    　　随着企业销售回款压力的加大和行业融资环境的收紧，参与地产开发的企业利用增加项目股权转让的方式来扩大资金流入。对非房地产企业来讲，公司加快房地产业务的剥离，回归主业或聚焦其他业务线的发展，能避免更大的亏损。对房企来讲，“三道红线”下，一方面引入战略投资能够快速实现股权融资，缓解公司的资金压力；另一方面还能够剔除不良资产，或将项目债权转出表外，达到降杠杆效果。除此之外，项目开发有困难的企业可通过股权转让引入合作方，借助合作方的品牌、经验或资金等优势，使得项目得以顺利开发或加速去化。同时也可为双方积累合作经验，促进未来房地产项目的持续合作或其他业务合作思路的迸发，优势互补，互利共赢。