医药行业点评报告：4季度基金医药持仓市值占比继续降低

　　近日，基金公司发布了2020 年第4 季度报告，我们对基金持有医药行业的仓位及重仓股的情况进行了统计分析。

    　　基金医药持仓市值占比继续下降，但仍为相对高位。截至去年12月31 日，基金医药生物行业（申万）持股数量为171 家，同比减少36 家；持股总市值为3655 亿，环比增加240 亿，是持仓市值增加第二大的行业，仅次于食品饮料。另外从持仓市值占比看，去年年末为13.3%，环比第三季度末继续下降了1 个百分点，相比半年度末有近4 个百分点的降低，说明去年下半年以来基金对医药行业的仓位逐季降低，但仍处于近年来的相对高位。

    　　基金持股数量及变动情况。去年4 季度，美年健康、恒瑞医药、爱尔眼科、药明康德及国际医学基金持股数量最多，同时国际医学、药明康德、信邦制药、泰格医药、亿帆医药获基金正向增持股份数量最多。沃森生物、普洛药业、东阿阿胶、华兰生物、乐普医疗获基金反向减持股份数量最多。

    　　基金持仓占比及持股总市值情况。从基金持股占个股流通股比重看，迈瑞医疗（22.84%）、药明康德（20.67%）、长春高新（20.41%）、健帆生物（20.03%）和通策医疗（17.64%）比重排名前5。另外从基金持股总市值看，迈瑞医疗、恒瑞医药、药明康德、长春高新、爱尔眼科基金持股总市值排名前5。

    　　整体看，基金4 季报中增持股数比较多的细分领域集中在医疗服务，如CRO、专科连锁等，另外部分调整较多，估值相对较低的一些原料药个股也受到了一定增持，如亿帆医药、华海药业、新和成等个股的增持股数也排在前列。同时，基金持仓较为集中的现象也较为突出。建议在行业相对高仓位及高仓位集中度下，优选景气度确定性强的细分领域龙头逢低布局。

    　　风险提示：疫情影响超预期；行业监管政策进一步收紧，超过市场预期；药品器械集采力度超预期对业绩产生负面影响；中美贸易摩擦持续升级对板块的负面影响；上市公司业绩增长低于预期；国内外经济形势持续恶化风险；国内外市场整体系统性风险。