晨光生物(300138)公司动态点评:全年业绩符合预期 逆势增长30%以上

类别:创业板 机构:长城证券股份有限公司 研究员:刘鹏/苏剑晓 日期:2021-01-28

  事件:公司1 月25 日发布2020 年业绩预告,2020 年公司实现归母净利润2.52 亿元-2.83 亿元,同比增长30.18%-46.20%,实现扣除非经常性损益的净利润2.22 亿元-2.53 亿元,同比增长24.38%-41.75%,实现基本每股收益0.52 元/股-0.58 元/股。

      年度业绩逆势增长30%以上,出口创汇突破1.5 亿美元。虽然2020 面临新冠疫情和日趋复杂的国际环境的冲击,但公司经过周密部署确保了各项业务的稳健运营,年度业绩保持了30%以上的高速增长,出口创汇再创新高,突破1.5 亿美元。

      主导产品市场份额持续扩大,刷新多项自身纪录,其他潜力品种实现快速增长。主导产品辣椒红销量7200 多吨,同比增长约20%,连续十三年稳居世界第一;辣椒精销量1000 多吨,市场份额持续扩大;叶黄素产品销量4.5 亿克,再上新台阶,并通过预售模式,对平抑价格波动、维护行业健康发展起到了重要作用。花椒提取物销量持续上升,成为公司第四个位居世界第一或前列的品种。营养药用类产品销售收入突破2 亿元,番茄红素、姜黄素等产品与国内外多家知名终端客户达成合作,提高晨光生物品牌影响力。甜菊糖销售快速增长,实现收入6000 多万元;珍品油脂系列产品销售实现新突破,销售收入5200 多万;保健食品业务进一步开拓OEM 模式、创新销售途径,实现销售收入2400 多万元,同比增长140%以上。

      坚持技改提效率降成本,创新科研管理模式收获硕果。2020 年公司坚持技改持续提升竞争优势,进行了水飞蓟、葡萄籽生产工艺优化改造、甜菊糖生产工艺改进、莎车晨光万寿菊料粕提取QG 改造提升等项目完成改造,降低了生产成本。焉耆晨光三条萃取线合并,腾冲云麻公司获得工业大麻加工许可证,邯郸晨光公司“三个中心”之研发中心、检测中心正式启用,CMA 实验室已基本筹建完成;珍品油脂公司共轭亚油酸生产线投产,图木舒克晨光公司、贵阳晨光公司等项目有序推进。2020 年,公司知识产权管理体系更加完善,获得多项突出的科技项目成果。全年申报专利54 项,授权专利25 项;获批国家级科技项目2 项,国际领先科技成果鉴定2 项,获得省部级科技奖励4 项;河北省植物资源综合利用重点实验室、棉籽综合加工技术创新中心顺利通过建设验收;荣获全国工业大奖表彰奖、“中国造·隐形冠军”等多项荣誉。

      投资建议:公司是植物提取物领域龙头企业,既有优势品种盈利水平较稳定,规模化品种抢占市场份额保持较高增速,储备品种前景好,工业大麻取得加工许可证,未来空间大,预计公司2020-2022 年EPS 为0.52、0.65、0.83 元,对应PE 分别为29.9 倍、24.1 倍、18.8 倍,维持“强烈推荐”评级。

      风险提示:原材料价格大幅波动、下游需求不及预期、产品出口受阻、原材料采购和加工的季节性