房地产行业年度盘点系列之企业上市篇:2020联交所迎上市热潮 2021中小型企业上市或遇阻

类别:行业 机构:上海亿翰商务咨询股份有限公司 研究员:于小雨/王玲/姜晓刚 日期:2021-01-27

  核心观点:

      2020 年,房企自身或者分拆业务上市成为主流,最直接的结果就是为企业带来足量的融资流入,拓宽融资渠道以及降低负债率。2021 年这种现象仍会持续,但是随着香港联交所对上市主体的盈利标准提高后,对中小企业而言,上市难度再次加大,以此或将导致未来行业间的收并购现象逐渐增加,从而使行业内部结构不断调整优化,集中度上行。

      1、行业融资环境收紧,倒逼房企集体寻求上市企业成功上市后最大的收获往往是首次公开募集的资金,不仅能为企业带来较高的融资流入,又能增加房企融资渠道,有利于在资本市场上增信,同时也有利于降低融资成本。2021 年房企寻求上市仍会是常态,一方面是融资收紧的趋势已经不可逆;另一方面是房企销售回款的资金流入放慢。

      因此,为了补足资金缺口,房企会积极寻求上市。

      2、四季度分拆物业集中上市,未来难度或有增加房企分拆多元化业务上市集中在四季度的原因与行业出台三道红线不无关系。根据数据我们发现,往年房企分拆物业上市后净负债率均有不同幅度的下降,因此2021 年分拆业务上市同样是常态。但是联交所对上市主体的盈利标准提高后,对中小企业而言,上市难度再次加大,以此或将导致未来行业间收并购现象增加,从而使行业内部结构不断调整优化。