化工行业动态:年初至今化工涨幅第一 氨基酸大幅上涨

类别:行业 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:郑勇/邓天泽 日期:2021-01-25

  最新景气指数15.91,上周景气指数18.75,本周(0118-0122),基础化工指数(中信)涨5.67%,上证涨1.13%。

      油价震荡上涨,周五布油收盘价55.41 美元/桶,环比上周涨0.31 美元/桶;美国原油钻机数量继续回升,当周原油钻机数289 部,环比增2 口,前值增12 口。

      年初至今化工涨幅排名所有板块第一,石化板块中大炼化领涨市场;基础化工板块中领涨较为分散,主要以各行业一二线龙头、可降解塑料、盈利反转、涨价标的为主;股价上涨的核心原因在于2021 年化工供需偏紧,景气确定性高,化工有望迎来业绩提升,而相对其他沪深板块,化工龙头估值仍然偏低,2021 年盈利来看,龙头基本在20 倍左右的估值水平。

      本周行情来看,没有明确的主线,整体涨幅均较强,其中粘胶短纤、可降解塑料、氨基酸板块相对趋势性上涨。

      本周大事记:受物流不畅+补货积极+成本传导,氨基酸价格大涨;碳酸锂、粘胶短纤继续上涨;农药行业在供应紧张+需求旺季,价格继续上涨;

      公司公告:鲁西Q4 季度业绩2.8-3.8 亿;奥克股份全年4-4.1 亿,基本符合预期;鼎龙全年亏损1.77-1.3 亿,低于预期;万华参股华陆公司;华鲁荆州基地开始建设园区气体动力平台项目、合成气综合利用项目。

      标的方面:我们认为2021 年仍将是供需周期带动景气复苏之年,更长期角度而言龙头的集中度提高大势所趋,而且龙头的扩产持续支撑其高于海外巨头与同行的成长性,因此持续推荐具备阿尔法的共识性龙头-万华化学、龙蟒佰利、华鲁恒升、扬农化工、华峰氨纶、玲珑轮胎等;以及具备较深护城河及弹性标的鲁西化工、宝丰能源、利尔化学、三友化工、桐昆股份、合盛硅业等。

      精细化工领域,部分子行业已形成寡头垄断格局,如味精、维生素、甜味剂等,标的新和成、金禾实业、梅花生物建议长期布局。

      新材料标的虽然近期有所震荡,但是长期高增长趋势未改(半导体+OLED):万润股份、濮阳惠成、瑞联新材成长确定性高;半导体领域,重点推荐雅克科技、鼎龙股份、华特气体、沪硅产业、安集科技、昊华科技、彤程新材等;膜材料推荐长阳科技。

      酚酮:双酚A 最新价格(华东)16800 元/吨,周涨幅28.74%;丙酮最新价格(华东)6950 元/吨,周涨幅19.31%。上海中石化三井、西萨化工酚酮装置本周临时停车,同时贸易商手中现货偏紧,此外双酚A 下游环氧树脂和PC 也行情推涨,支撑市场商谈重心走高。

      醋酸:最新价格(华东)4250 元/吨,周涨幅14.86%,目前下游处于节前备货阶段,市场买兴氛围良好,加之部分厂家装置停车,市场现货资源紧张,推动醋酸价格持续上行。

      风险提示

      全球疫情控制不及预期;财政及货币政策边际收紧