电子行业周报:芯片涨价潮已延伸至上游硅片 行业扩产带动半导体设备需求旺盛

类别:行业 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:刘双锋/雷鸣/孙芳芳/朱立文/王天乐 日期:2021-01-25

  消费电子:苹果2021 年新机将继续升级光学性能,新荣耀首款机型V40 正式发布

      苹果公司在2021 下半年推出的新机中,光学性能或将有比较显著的升级。其中,Sensor-Shift OIS 将从iPhone 12 系列的一款增加为四款,同时四款机型的CIS 的尺寸都会变大,另外Face ID 也将变得更小,后置超广角镜头将从5P 提升为6P,后置Lidar 将从iPhone12系列的两款增加为三款。根据CIRP 的数据,iPhone 12 系列四款机型在美国的销量占到总销量的56%,其中除iPhone 12 mini 销量低于预期外,其他三款机型iPhone 12、i Phone 12 pro 及iPhone 12 promax 都取得了优异的销售表现。我们认为2021 年iPhone 新机型有望在创新升级和5G 换机潮的推动下继续取得较好表现。

      本周新荣耀首款机型V40 发布,搭载了联发科天玑1000+芯片,66W有线快充,后置三摄分别为50MP 主摄(1/1.56 英寸RYYB 感光器)、8MP 超广角以及2MP 的微距相机,起售价为3599 元。荣耀V40采用了成熟的技术和均衡的性能配置,定价上体现了新荣耀品牌冲击高端市场的方向,由于目前新荣耀可获得芯片数量有限,恐限制V40 生命周期的销量。我们认为,新荣耀具有原华为强大的技术研发团队,以及较好的品牌形象,未来会在中国区取得更好的表现。

      建议关注:舜宇光学科技,比亚迪电子,立讯精密,长盈精密等。

      半导体:芯片缺货涨价潮愈演愈烈,已蔓延至上游硅片2020 年以来,疫情叠加产能不足等诸多因素导致的芯片缺货涨价潮此起彼伏,2021 年此现象仍无减缓迹象,如今芯片涨价抢购已波及到上游的晶圆制造。在缺货潮中,不少终端企业甚至按以往几倍的采购量恐慌性下单,导致芯片制造企业急于从上游抢购用于制造芯片的原材料晶圆。在疫情期间,来自消费电子、工业市场和汽车需求猛增,导致市场上的8 英寸晶圆产能持续紧张。由于晶圆代工厂产能满载且供不应求,存储市场回温后主要供应商也提高产能利用率,硅晶圆需求强劲,2021 年上半年供给已略为吃紧。硅晶圆供应商在2019-2020 年之间并无大规模扩产动作,2021 年以来硅晶圆市场转热,现在扩产不但设备采购的前置时间拉长到9 个月以上,完成装机及试产认证直至可以量产出货,至少需要一年半时间。目前环球晶12 英寸现货价已调涨,其他尺寸也将逐步调涨。我们认为半导体板块高景气度将继续维持,全球晶圆产能紧缺将会维持到2021Q3 至2021Q4,设备拉货力道强劲,相关设备、材料、晶圆供应商等供应链也会受惠。建议关注:中芯国际(港股)、华虹半导体、思瑞浦、卓胜微、晶晨股份等。

      半导体设备:ASML 全年EUV 光刻机销售额占比达到四成以上,三星及台积电建厂需求旺盛ASML 第四季度销售额为43 亿欧元,净利润达14 亿欧元,毛利率52%,高于市场预期的49.3%,2021 第一季度预计收入39-41 亿欧元,毛利率为50%-51%。分地区来看,韩国31%、台湾36%、中国18%、日本3%、EMEA 3%、美国9%。其中EUV 销量31 台,ArF i 销量68 台、ArF dry 销量22 台,KrF 销量103 台,i-Line 销量34 台,销售额占比分别为43%、38%、4%、10%、1%。2020 年ASML 全年销售额达140 亿欧元,其中45 亿欧元来自31 台EUV 系统。公司预计2021 年EUV 系统销售额将达到58 亿欧元,同比增长30%,到2025 年的年销售额将达到15-24欧元。分应用来看,其中逻辑占比达到72%,存储占比达到28%,逻辑代工方面2020 年需求已经非常强劲,2021年有望再增长10%;存储领域2020 年DRAM 的发展势头正向好转,预计今年增长20%,存储增长的驱动力是数据中心,而且存储器也被应用到各类消费电子设备中。预计2021 年中国业务将继续增长,但主要在存储领域,3D NAND和DRAM 是最大的推动力,预计会增长12%。

      三星正在考虑在德克萨斯州的一家芯片工厂投资100 亿美金以上,以赶上代工厂对手台积电,晶圆厂将能够生产先进的3nm 芯片。建造工作将于今年开始,设备安装工作将于2022 年开始,运营工作将于2023 年开始。此外,台积电先前宣布计划在2024 年之前在亚利桑那州建立20 亿美金的芯片厂。我们认为,行业景气度来自于:AI、高性能计算和5G 的先进制程驱动,数据中心存储驱动,导致后续依然强劲,推荐关注中微公司、华峰测控等设备环节。

      面板:价格持续上涨,投资机会明朗

      2021 年一季度全球电视面板市场供需比为2.9%(数量基准),供应紧缺持续。1 月份面板价格维持较大涨幅,预计2 月开始中小尺寸价格涨幅将有所收窄,而大尺寸依然维持较大涨幅。32",1 月均价上涨3 美金,预计2 月价格上涨2 美金。39.5"~43",1 月均价约上涨3-4 美金,预计2 月涨幅缩窄至2 美金。50",1 月上涨超5 美金,预计2 月上涨4 美金。55",1 月均上涨5 美金,预计2 月涨幅缩窄至4 美金。大尺寸方面,供需持续偏紧,预计1-2 月份维持约5 美金涨幅。面板价格连续上涨,投资机会明朗。建议关注TCL 科技等。

      推荐标的:消费电子(立讯精密、长盈精密、舜宇光学科技、比亚迪电子),半导体(中芯国际(0981.HK)、华虹半导体、华润微、扬杰科技、思瑞浦),被动元件(顺络电子、风华高科、三环集团),设备(中微公司、华峰测控),面板(TCL 科技)。

      风险提示:海外疫情影响致需求不及预期;中美贸易/科技摩擦升级风险;5G 创新不及预期。