轻工制造行业:悦刻上市催化电子烟产业链 持续推荐顺周期家居造纸龙头

类别:行业 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:罗乾生 日期:2021-01-25

  本周策略主线:悦刻上市催化电子烟产业链,持续推荐家居造纸龙头

      (1)家居辅材板块:地产数据持续修复,竣工增速延续正增长,家居零售业绩保持回升。定制家居推荐整装、大家居等核心优势领先的欧派家居、志邦家居、索菲亚、尚品宅配、金牌厨柜、皮阿诺、曲美家居等。软体格局进一步优化,内销快速崛起,重点推荐敏华控股、顾家家居及梦百合等。健康办公需求可持续,推荐永艺股份、恒林股份等。家居B 端仍高确定,推荐坚朗五金、江山欧派、大亚圣象、海鸥住工、帝欧家居、蒙娜丽莎等。

      (2)造纸包装板块:浆纸价格持续上涨,白卡纸格局持续改善,龙头原材料布局领先,太阳纸业新产能新成长,推荐关注博汇纸业、太阳纸业、山鹰纸业等。包装下游需求下半年有望复苏,推荐价值底部的裕同科技等。

      (3)新型烟草板块:新型烟草大时代,行业低渗透高成长,各国政策监管趋于规范,严监管加速产业格局优化;伴随IQOS首获MRTP 减害认证,我国HNB 布局或加速。悦刻赴美上市催化产业链,重点推荐全球雾化设备龙头思摩尔国际、国内雾化电子烟龙头品牌雾芯科技(悦刻),以及国内烟草香精龙头华宝股份、以及携手中烟布局HNB 烟具的劲嘉股份等。

      (4)轻工消费板块:必选消费继续成长,办公集采延续高增,推荐关注晨光文具、中顺洁柔、齐心集团等。晨光传统渠道竞争力不断增强,传统业务明显回升、科力普Q4 贡献增量、九木加速开店,中长期逻辑清晰,坚定持续推荐!

      (5)电工照明板块:持续推荐民用电工细分冠军公牛集团,渠道品牌领先,看好公司新品类新渠道的拓展潜力与空间;欧普照明商照率先恢复,整装照明空间广阔,仍处价值底部;LED 照明、封装龙头木林森,加速整合朗德万斯品牌照明业务,积极布局Mini LED 等,盈利拐点将至。

      北上南下资金持仓情况:从本周变化看,轻工A 股标的中北上资金持股比例上升最多的是:仙鹤股份(+1.42%)、裕同科技(+1.07%)。轻工港股标的中南下资金持股比例上升最多的是:

      红星美凯龙(+0.78%)、思摩尔国际(+0.14%)。从近一年变化看,轻工A 股标的中北上资金持股比例上升最快的是:仙鹤股份(+10.48%)、裕同科技(+5.01%)、周大生(+4.07%)。轻工港股标的中南下资金持股比例上升最快的是:晨鸣纸业(+8.70%)、敏华控股(+7.12%)、思摩尔国际(+6.20%)。