银行业周报243期:商业银行负债质量管理

类别:行业 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:杨荣/陈翔 日期:2021-01-25

  本周核心观点

      1、上周五,银保监会发布了《商业银行负债质量管理办法(征求意见稿)》。

      未来商业银行将逐步把负债质量管理纳入绩效考评办法,突出合规经营和风险管理的重要性。而且将之前散落的关于负债各种监管办法都归纳整理到一个完整的体系中。

      2、管理办法出台的原因?我们认为主要有两点。

      其一、未来银行的盈利能力主要决定于负债端和成本端,需要加强负债端的管控。随着LPR 下降、NIM 下行,以及银行让利实体经济,银行的盈利能力主要取决于负债成本端。负债端主要是存款的成本、结构和质量,而成本端主要是信用成本率。随着不良处置力度加快和预期信用损失模型的应用,未来银行需要计提的拨备呈现下降趋势,信用成本势必将有所回落。4 季度单季部分上市银行净利润同比增长30%-40%,就是一个例证。而该办法出台将显著的改善银行负债成本的控制能力。

      其二、存款利率市场化完成需要加强负债质量的管控。存款利率市场化最后一公里势必在十四五期间完成。存款利率一旦完全市场化,存款利率将有上升的趋势,负债质量管控就变得尤为重要,这将决定银行负债成本率的变动方向。

      3、管理办法的主要内容?

      共5 章33 条。包括:总则、负债质量管理体系、负债质量管理要素、负债质量管理监督和附则。我们认为主要是搭建起完整的商业银行负债管理体系,商业银行负债管理的外部监管体系,未来在银行内部,负债质量管理和资产端质量管理将同等重要。未来商业银行内部,需要建立负债质量管理的组织架构、董事会、高级管理层以及相关部门的责任和汇报路线,有对应的考核问责机制,外部,需要定期将负债管理的效果向银保监回和当地监管部门作出汇报。

      4、负债质量管理的具体内容都包括那些?

      重点是达到“六性”: 稳定性、多样性、匹配的合理性、主动性、适当性、真实性。我们认为:前三性在之前的监管文件中都有具体的监管要求,而且也有对应监管指标体系,比如: 稳定性中的监管指标:净稳定资金比例、核心负债比例、存款偏离度、同业融入比例;多样性中的监管指标:最大十户存款比例、最大十家同业融入比例;匹配性中的监管指标:流动性覆盖率、流动性匹配率、流动性缺口、NIM 、累计外汇敞口头寸比例;但是,后面三性是最新增加的监管要求,在目前的监管体系体系中没有对应监管指标体系。从而后三性对银行负债质量管理重要性在提升。

      5、后三性主要在强调什么?

      其一、主动性。不仅强调主动负债获取能力,而且强调被动负债获取能力。只要是为了应对流动性危机,确保负债可以及时获得同时成本能够有效控制,以便应对不时之需。

      其二、适当性。主要强调负债成本的管控、避免高成本负债提高资产端的风险偏好,避免负债端诱发潜在的资产端风险。比如:之前中小银行借助结构性存款、大额存单、CDs、第三方互联网存款,获得高息负债,导致资产端只能配置高息资产,增加银行资产端风险敞口。预计高息负债规模在2021 年将持续减少,而且上周出台《互联网存款监管办法》也是配合着负债质量管理而出台的。

      其三、真实性。确保负债是真实可用的,避免虚增存款规模,确保合法经营。

      6、影响?

      其一、借助负债质量管理确保银行负债成本降低。负债质量的核心是成本,成本有效控制后,质量就会提升。本年内M2 增速低于2020 年,负债竞争加剧,存款负债成本有向上的压力,再加上同业负债成本和应付债券成本的抬升,整体负债综合成本率将有向上的趋势。而借助负债质量管理,将有效压降高息负债规模和压降负债成本,从而确保本年内负债成本的降低,对NIM 构成正面贡献。

      其二、规范负债市场竞争格局,避免行业恶性竞争。后三性的要求,都将有助于规范存款市场自律行为,减少负债市场的逆向选择和不正当竞争行为,避免哄抬负债成本行为,也能发挥降低负债成本的效果。

      其三、负债质量提高有效管控成本后,资产端的风险偏好也将降低,降低银行隐性的资产端风险。确保NIM稳定或者回升,才能够确保银行盈利能力。负债成本管控后,银行承担的风险成本降低但是也可以获得同样的NIM,整体银行增长的质量在提升。

      其四、对负债成本相对较高的上市银行更加有利。比如:平安、宁波等。在行业负债成本率下降的周期中,之前负债成本较高的银行受益更加直接,受益更多。

      7、2020 年4Q 单季,上市银行净利润同比增30%左右。

      (1)上周五,银保监会副主席梁涛公开表示,2020 年商业银行净利润2 万亿,同比下降1.8%。按照这个口径测算,4 季度单季商业银行净利润同比增长29.39%。

      (2)预计上市银行净利润2020 年同比增长-1.5%左右,大行依然是负增长,四季度单季增长30%左右。符合我们预期。

      8、投资建议

      上周,银行板块小幅调整,我们认为:主要是部分银行的估值已相对较高。我们预计:上市银行4Q 单季净利润同比增长30%,20 年同比增-1.5%。我们认为近期银行股的上涨主要是业绩驱动型的行情,当下市场主要反映2020 年四季度银行业绩大幅正增长的预期,下周仍会有多家银行公布业绩,超预期概率相对较高,从而短期股价回升有动力。

      整体看,1 季度银行股我们相对比较谨慎,但是更加看好2 季度开始的银行股估值上行行情。理由是:(1)1季度宏观面偏积极正面。我国疫苗已经投入使用;同时由于基数效应1 季度经济增速将超过15%,经济复苏动力强;(2)1 季度政策面中性。1 季度不会降准也不会降息,再贷款再贴现将逐步退出,流动性层面偏紧;(3)1 季度银行业基本面有压力。NIM 将环比下降、而不良率环比回升,贷款重定价和延期贷款政策叠加,行业1季度ROE 将继续环比下降。

      每周一股:浦发银行

      1 月金股:平安银行

      中长期重点推荐:平安银行、宁波银行、常熟银行、招商银行、兴业银行、浦发银行;邮储银行、建设银行;苏农银行。