大宗商品周报:疫情风险继续冲击 大宗商品调整分化

类别:行业 机构:平安证券股份有限公司 研究员:李军/陈建文/蒋寅秋/樊金璐/刘永来 日期:2021-01-24

本周观点:全球新冠疫情风险短期依然严峻,美英单日新增确诊病例仍处高位,国内疫情多点爆发。受此影响,上周大宗商品继续分化调整。展望后市,短期贵金属价格仍将面临调整压力,中长期通胀预期未改,仍有上行动力;能源品方面,受到美国油气政策转向和中东产油国产量变化的影响,预计短期油价震荡行情的概率较大,长期来看经济复苏大趋势未变,2021 年油价仍将维持震荡上行趋势;煤炭消费回落,供需紧张矛盾缓解,短期煤炭价格将回落;工业品方面,冬季淡季效应和春节假期影响,工业品供需两端整体走弱,短期工业品价格继续承压走弱;农产品方面,12月以来全球拉尼娜气候快速增强,支撑软商品价格上涨;USDA 报告利多出尽,家禽和油脂油料板块短期或将继续震荡调整。

    行业动态:1、中钢协拟成立低碳工作推进委员会。2、中煤协:煤炭供需“最紧张的时候可能快要过去了”。3、伊朗计划将石油产量在1-2 月内恢复到制裁前水平。4、2020 年全球黄金ETF 净流入877 吨。5、中国2020年铝产量创纪录高位。6、元旦春节期间央储冻肉第6 批投放。

    公司要闻:1、中信特钢:子公司特钢经贸4 亿元成功竞得电气钢管40%股权。2、中国神华去年煤炭销量跌0.2%。3、2020 年中国海油国内油气总产量再创历史新高,突破6500 万吨油当量。4、赤峰黄金:预计2020年业绩同比增加306%。5、云铝股份:非公开发行股票申请获得中国证监会受理。6、生物股份披露2020 年业绩预告。

    高频数据:上周国内黄金主力合约价格390.74 元/克,周环比上涨0.7%,白银主力合约5308 元/千克,周环比上升0.6%;布伦特原油期货主力合约价为55.41 美元/桶,周环比上升0.6%;秦皇岛港Q5500 动力煤平仓价600 元/吨,周环比上升0.8%;上海螺纹钢现货价格为4420 元/吨,周环比下降0.9%,普氏进口铁矿石价格为168.6 美元/吨,周环比下降2.4%;PTA 主力合约结算价格3822 元/吨,周环比下降2.6%;铜主力合约价格59050 元/吨,环比下降0.3%;猪肉批发价52.17 元/公斤,周环比上涨1.0%;豆粕现货价4001 元/吨,环比下降3.0%。

    风险提示:1、宏观经济大幅下降导致需求大幅下滑风险;2、生产安全事故影响。能源、黑色冶金等生产安全事故易发生,容易造成相关行业公司生产经营不稳定。3、全球贸易摩擦持续加剧造成的进出口下滑导致价格承压。4、疫情反复导致全球经济复苏进度大幅放缓的风险。