基础化工行业:禁塑令逐步落地 可降解塑料风起

类别:行业 机构:华泰证券股份有限公司 研究员:刘曦/庄汀洲/陈莉 日期:2021-01-20

  禁塑令实施节点来临,可降解塑料国内市场渗透率有望提高2020 年7 月,国家发改委联合九部门发布《关于扎实推进塑料污染治理工作的通知》,2020 年底为该禁塑通知的阶段性实施节点。据中国消费网,北京、上海、深圳等一线城市及部分二、三线地级市均已开始实施,要求超市禁用不可降解塑料袋,部分城市对农产品市场、餐饮、外卖等亦提出了同类要求。我们认为国内可降解塑料市场在“碳中和”背景下,有望在未来2-3 年内迎来快速发展期,目前国内市场仍处于起步阶段,此次禁塑令在各地的实施有望推动国内市场渗透率提高,促使消费端用量增长,推荐金发科技。

      可降解塑料国内市场替代空间广阔,PBAT/PLA 是主力品种据IHS Markit,2019 年全球生物可降解塑料需求量约46.1 万吨。据GrandViewResearch,2019 年我国塑料包装市场规模540.8 亿美元,假设以30%的替代比例计算,可降解塑料市场规模约162 亿美元。现用可降解塑料袋等产品主要是PBAT/PLA/淀粉复合材质,据ASKCI,PBAT/PLA价格是普通PE/PP 塑料的2-3 倍,可降解塑料袋价格约是普通PE 塑料袋4 倍,因此需求主要依赖政策推动。据隆众资讯, 2021 年1 月PLA(海正生物)报价已上涨12%至3.4 万元/吨,PBAT(蓝山屯河)报价已上涨4.2%至2.5 万元/吨,需求快速增长前期的供不应求有望带动价格走强。

      未来2-5 年禁塑政策将在全国大范围铺开

      据CCUS,自2020 年1 月国家发改委发布《关于进一步加强塑料污染治理的意见》后,各省、市、自治区“禁塑限塑”政策相继出台。各地禁塑节奏相似,均为2021 年在几个主要城市试点,2022 年推广全省,2025年达成全省禁塑的目标。此外,2020 年9 月1 日实施的《固体废物污染环境防治法(2020 年修订)》,亦将规范一次性塑料制品的使用,为可降解塑料制品的应用铺路。

      看好行业前景,国内企业纷纷布局

      全球可降解塑料行业总体处于产业化初期,目前产能主要集中于欧美国家、主要企业包括NatureWorks、TotalCorbion、巴斯夫等。伴随法规逐步明朗,政策推动行业需求有望迎来快速成长期。目前国内PLA 领域企业包括浙江海正科技等,PBAT 主要为金发科技、蓝山屯河、恒力石化等。而包括万华化学、华峰新材、彤程新材、金丹科技、瑞丰高材、长鸿高科等上市企业亦在此领域有产能新建计划。考虑到未来国内企业快速扩产,规模化及技术进步带来的成本下降,可降解塑料制品价格劣势有望逐步减弱。

      风险提示:政策实施低于预期风险,行业厂家价格战风险。