家用电器行业12月空调数据:外销高增长 美的表现突出

类别:行业 机构:国盛证券有限责任公司 研究员:鞠兴海/马王杰/郑紫舟 日期:2021-01-19

  出货端:外销持续发力

      全行业看: 12 月份,空调销量1156 万台,同比上升8%。其中,内销607 万台,相比去年同期下降6.5%;出口549 万台,同比增速为30.2%。

      分品牌看:1)内销层面,除海信和TCL 外,各品牌12 月销量同比下滑;2)外销层面,格力和奥克斯12 月销量相比去年同期有所下滑,其它品牌都表现良好,其中美的增幅显著。

      零售端:美的线下持续扩张,格力线上份额维稳线下零售方面:美的维持线下扩张趋势。1)销量:12 月线下行业销量同比下降16.86%,1-12 月累计下滑27.82%,相比11 月累计下滑幅度有所回升(1-11 月累计下滑28.37%)。分品牌看,12 月美的线下销量的扩张趋势减缓,零售量占比为1.39pct(11 月为6.3pct),格力线下销量的下降趋势相比11 月减弱。2)均价:12 月线下市场均价继续维持扩张趋势。从12 月数据看,格力、美的、海尔都继续抬高均价,同比增速分别为9.97%/13.74%/10.08%,仅奥克斯均价有所下滑,同比下降2.85pct。

      3)销售额:美的继续扩张,格力继续下滑。12 月美的销售额继续保持上升趋势,同比增加2.73pct,格力线下份额缩水,同比下降3.22 pct。

      线上零售方面:美的、格力销量均下滑。1)销量: 2020 年12 月,整体空调行业销量相比去年增加4.62pct。分品牌来看,美的、格力以及奥克斯等品牌销量均下降,下降幅度分别为13.63%/6.46%/22.87%,TCL 和科龙品牌空调销量大增,同比增速分别为125.23%/30.58%。2)线上均价:12 月线上市场均价同比增速约为20.21%,11 月线上市场均价同比增速约为11.91%,市场整体价格仍然保持增长趋势。分品牌看,美的、格力和海尔均价同比增幅进一步扩大,分别为31%/28%/16%,奥克斯均价增幅也由负变为正,从20 年的-6%上升到13%。3)线上销售额。格力12 月线上销售额份额维稳,份额波动为-1.79pct,美的12 月线上份额缩水了3.49pct。

      投资建议:抓住白电回暖的机会

      1)白电刚需属性较强,国内疫情逐步好转,白电需求恢复显著;2)龙头加大终端销售力度,逐渐收紧格局,随龙头渠道库存不断去化,后续出货端有望好转。重点推荐海尔智家、美的集团、格力电器。

      风险提示:终端需求不及预期,行业竞争加剧,产业在线等第三方数据统计有误差。