电气设备行业周报：新能源车2020完美收官 光伏单晶用料高价小幅调涨

　　报告摘要

    　　投资观点：新能源车国内12 月销量24.8 万辆，同增49.5%，2020年累计销量136.7 万辆，同增10.9%。海外市场，欧洲核心五国德法英意西12 月新能源车销量17.4 万辆，同增457%；2020 年累计销量85.6 万辆，同增208%。放眼全球新能源车市场，国内消费端崛起，欧洲加速，美国蓄势。中游宁德时代2020 年出货量34GWh，再次位居全球第一。在这一轮汽车电动化浪潮中，我国动力电池产业已经具备全球竞争力。光伏本周国内单晶用料高价小幅调涨，由于本月一线多晶硅企业订单已经签满，同时叠加农历春节前夕备货潮，维持高价意愿较为强烈，单晶硅片主流成交价格同样维持坚挺，电池片价格下行仍在持续；1 月组件价格平稳，大尺寸M10、G12 组件的实际产量持续增长。近期各大央企发布十四五装机目标，预示着能源转型势在必行，行业需求长期向好。

    　　新能源汽车：国内12 月销量24.8 万辆，同增49.5%，2020 年累计销量136.7 万辆，同增10.9%。海外市场，欧洲核心五国德法英意西12 月新能源车销量17.4 万辆，同增457%；2020 年累计销量85.6 万辆，同增208%。放眼全球新能源车市场，国内消费端崛起，欧洲加速，美国蓄势。中游宁德时代2020 年出货量34GWh，再次位居全球第一。在这一轮汽车电动化浪潮中，我国动力电池产业已经具备全球竞争力。中游建议重点关注动力电池和电池材料方向，主要标的：宁德时代、当升科技、恩捷股份、星源材质、欣旺达、亿纬锂能、孚能科技、国轩高科等。

    　　新能源发电：光伏方面，本周国内单晶用料高价小幅调涨，由于本月一线多晶硅企业订单已经签满，同时叠加农历春节前夕备货潮，维持高价意愿较为强烈。硅片方面，本周单晶硅片价格相比上周基本持平，主流成交价格同样维持坚挺。电池片方面，价格下行仍在持续。组件方面，随着近期仍有去年递延至今的需求、以及组件辅材价格因春节备货潮而高档持稳，1 月组件价格平稳。大尺寸组件部分，M10、G12 组件的实际产量持续增长，且随着许多去年签订的订单陆续交货、以及今年新订单开始洽谈，大尺寸价格逐渐朝166组件价格贴近。消息方面，各大央企发布十四五装机目标，预示能源转型势在必行，行业需求长期向好。关注标的：隆基股份、通威股份、晶澳科技、阳光电源、京运通、福莱特、福斯特。2020 年11 月风电新增并网容量达6.33GW，达到年内单月最高装机量，预计全年装机超30GW。而2021 年将迎来海上风电、陆上风电第二波的抢装，风电景气度有望维持。国家能源局在近期会议上提出“2021 年我国风电、太阳能发电合计新增1.2 亿千瓦”的目标，根据风光供应链能力及项目储备情况，此装机目标可拆解为光伏80GW、风电40GW，超出市场预期。持续看好风机大型化及海上风电的投资机会，推荐标的：禾望电气、明阳智能、中材科技、东方电缆。

    　　工控储能：2020 年12 月制造业PMI 指数51.9%，连续10 个月处于扩张区间，新出口订单指数延续扩张态势，海外疫情加剧下的供给替代支撑国内出口的韧性。集装箱运价指数的持续飙升及浙江等地的“用电荒”现象佐证了经济动能的强势。行业龙头公司业绩持续超预期，有望受益于下游应用的国产供应链切换,市场份持续提升。

    　　继续推荐行业龙头汇川技术，看好公司“双王战略”的持续推进；此外建议关注在消费家电变频和工业控制领域技术领先的麦格米特。储能方面, 宁夏近日发布加快促进储能健康有序发展指导意见，明确新能源项目储能配置比例不低于10%，随着新能源消费占比的提高及锂电池成本的快速下降，经济性逐渐显现，我们认为2021 年将成为储能商业化的转折点。

    　　风险提示。宏观经济下行风险、新能源汽车政策不及预期、电改不及预期、新能源政策不及预期。