国新办新闻发布会点评:2021年央行将继续保持流动性合理充裕

类别:宏观 机构:川财证券有限责任公司 研究员:陈雳/陈琦 日期:2021-01-19

事件

    1 月15 日,国新办举行新闻发布会,央行副行长陈雨露、调查统计司司长阮健弘,货币政策司司长孙国峰、金融市场司司长邹澜出席介绍2020 年金融统计数据有关情况。在本次发布会上,央行就近期市场关心的货币政策转向、降准降息空间、蚂蚁集团整改、人民币汇率未来走势、房地产金融调控等热点问题作出回应。

    点评

    稳健的货币政策更加精准、合理适度。目前新冠疫情的变化和外部环境存在着诸多的不确定性,央行将根据经济金融形势变化灵活调节,综合运用各种货币政策工具调节市场流动性,保持货币政策稳健,不急转弯。1 月中下旬,伴随着缴税缴准和春节的来临,流动性需求较高,央行将会适度加大对基础货币的投放,保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配。后续MLF 可能作为更加灵活的基本货币政策工具,不定期操作可能会成为调控货币市场流动性的方式。

    人民币弹性增强,发挥宏观经济自动稳定器的作用。人民币近一年来的贬值和升值波动都是正常的,说明市场供求在汇率形成中发挥了决定性作用,人民币汇率弹性增强,发挥了宏观经济自动稳定器作用。近来人民币汇率的走强也反映了中国经济的基本面,我国制造业PMI 指数持续修复,制造业运行持续改善,供需两端都维持活跃,生产指数和新订单指数分别连续第10 个月和第7 个月处于扩张区间,经济景气程度持续修复。世界银行以及国际货币组织均预测中国将是今年少数能够实现经济正增长的国家。我国经济基本面的表现支撑了人民币汇率的走强。

    加强对风险的防范化解,优化直接融资环境。风险防范仍是2021 年央行工作的主要基调。从直接融资角度看,去年11 月以来,国内债务违约个案增加,短期压抑市场情绪,对信用资产价格有所影响。陈雨露表示,要完善金融监管体系、健全宏观审慎管理、持续提升系统性风险防控能力。防范金融风险、打击“逃废债”等违法、违规行为,压实多个市场主体责任,包括金融机构、股东主体、地方政府、金融监管部门及最后贷款人,预计2021 年政策有望对募集资金使用、债项后续督导、股东担保等直接融资行为进一步规范,中长期有望稳固投资者信心,更好发挥股、债市场的融资功能。

    风险提示:海外疫情超预期波动;主要工业原料价格超预期调整;下游需求低于预期。