2020年经济数据点评:工业生产稳步回升 新型消费较快增长

类别:宏观 机构:川财证券有限责任公司 研究员:陈雳/陈琦 日期:2021-01-19

1 月18 日,国家统计局公布数据,据初步核算,2020 年国内生产总值1015986亿元,按可比价格计算,比上年增长2.3%。

    2020 年全年,全国固定资产投资(不含农户)518907 亿元,比上年增长2.9%。

    社会消费品零售总额391981 亿元,比上年下降3.9%。

    点评

    工业生产稳步回升,高技术、装备制造业较快增长。2020 年国内规模以上工业增加值同比增长2.8%,年内工业生产实现稳步回升。着眼单月数据,12 月全国规模以上工业增加值同比增长7.3%,增速较11 月再度加快0.3 个百分点;环比增速实现1.10%,较11 月微幅加快0.07 个百分点。

    回顾全年,在新、老基建共同发力的背景下,高技术制造业和装备制造业成为国内工业增长的重要增量点,同比增速分别为7.1%、6.6%,快于规模以上工业4.3 和3.8 个百分点。从具体产品的产量看,2020 年国内工业机器人、新能源汽车、集成电路、微型计算机设备同比分别增长19.1%、17.3%、16.2%、12.7%,新兴产业对工业增速的提振较为明显。

    传统基建方面,2020 下半年以来,国内黑色、有色、水泥等周期相关行业增长较好,装备制造业增加值也维持较高增速。装备制造业增加值是基建项目开工的重要观测指标,2021 年有望延续温和增长。

    地产、基建助力国内投资温和增长。 2020 年全年,国内固定资产投资同比增长2.9%,较前11 月再度加快0.3 个百分点。从环比速度看,12 月国内固定资产投资增速实现2.32%,较11 月小幅放缓,固定资产投资的单月表现或与地产、基建开工的季节性走弱相关。

    在2020 年一季度疫情的影响下,年内制造业投资延续弱势,基建、地产投资修复状况较好,年内基建投资、地产开发投资较上年分别增长0.9%和 7.0%。

    全年消费相对弱势,但网上消费较好增长。在一季度疫情防控的影响下,2020年社会消费品零售总额增速下滑,其中,百货店、专业店和专卖店零售额较2019年分别下降9.8%、5.4%和1.4%。

    疫情防控加速新型消费模式发展,2020 年网上零售在社会消费中占比持续提升。2020 年全年,全国网上零售额较上年增长10.9%,其中,实物商品网上零售额增长14.8%,在社会消费品零售总额中占比达24.9%。预计随着国内疫苗接种工作的陆续展开,2021 年居民实体店消费能力有望持续修复。

    风险提示:外部市场发生黑天鹅事件造成剧烈波动;下游需求低于预期。