策略周观点2021年第3期：市场震荡期间关注年报高预喜率行业

　　投资要点：

    　　上证周内突破3600 点后调整回撤：本周市场交易热度维持高位，上证指数周中一度突破3600 点创下5 年新高，随后市场偏好开始转变，年后热门行业出现回调带动宽幅指数下跌。其中上证指数本周下跌0.10%，深证成指跌1.88%，沪深300 跌0.68%，创业板指跌1.93%，中小板指跌2.03%，科创50 涨4.99%。一级行业多数下跌回调，银行、电子、建筑装饰涨幅最多，农林牧渔、国防军工、电气设备跌幅较大。

    　　日成交额连续破万亿元，换手率回落：本周A 股交易情绪继续维持高位，周内连续5 个交易日万得全A 日成交额破万亿元。主要股指换手率较上周有所回落。

    　　行业板块周成交额方面，电子周成交额近8000 亿元排名第一，其次为非银金融、医药生物。

    　　北向单周买卖额再创近半年新高：截至本周四，两市融资融券余额为16,826.64 亿元，较上周末环比增加100.64 亿元，两融余额连续5 周提升。两融交易额占A 股总成交额比例较上周小幅提升。截至本周五，陆股通累计净流入12,394.95 亿元，较上周末环比净流入179.59 亿元，已连续第11 周净流入；北向资金本周合计买卖7,319.09 亿元,再创近半年新高。

    　　投资建议：春季行情在跨年后如期而至，在流动性相对充裕、上市公司密集披露四季度业绩前的背景下，市场资金在前期选择方向大致趋同，偏好历史业绩稳定增长、顺周期优质赛道、市值规模较大的公司，推动了A 股宽幅指数快速上行。随着上证指数周二收盘突破3600 点接近2015 年末水平，当前估值水平处于历史高位的行业承受获利回吐的边际压力较大，部分资金有望在市场震荡调整期间流入当前业绩预告预喜率较高，估值安全边际却较高的行业如通信、建材、公用事业、房地产等。行业配置方面：1、可视调整逢低布局新能源、新能源汽车产业链、医药生物等十四五优质赛道主线；2、关注低估值的银行等大金融板块；3、关注通信、建材、公用事业等年报业绩披露预喜率高行业。

    　　风险因素：全球新冠疫情反复，新冠疫苗接种不及预期，年报披露业绩不及预期。