纺织服装行业周报:市场显现大小票轮动迹象 关注优质、增速弹性标的

类别:行业 机构:华西证券股份有限公司 研究员:唐爽爽/朱宇昊 日期:2021-01-18

  本周观点

      据淘宝发布的今冬“取暖冷知识”报告显示,近期成交的羽绒服平均厚度比去年同期增加了 28 克。受 10 月入冬较早影响,10月服装公司增速较高,但整体受制于 Q4双十一+冷冬低于预期,11、12月表现一般,而春夏订货会恢复增长提供一定增速保障;纺织中针织产业链景气度最高、Q4 以来产能利用率恢复。盘中有大小票轮动迹象,目前时点我们推荐关注 3 条主线:(1)棉纺:针织产业链恢复最快,受益标的:百隆东方、天虹纺织、申洲国际;(2)电商:疫情不改电商模式中长期成长性,推荐开润股份、南极电商。(3)服装:冷冬催化 Q1有望超预期,推荐太平鸟、海澜之家、森马服饰、中国利郎。

    行情回顾:跑输上证综指 0.14PCT

      本周,上证综指下跌 0.10%,创业板指下跌 1.93%,SW 纺织服装板块 下 跌 0.24%, 跑 输上 证综指 0.14PCT、 跑赢创业板1.69PCT。其中,SW 纺织制下跌 1.55%、SW 服装家纺上涨0.69%。目前,SW 纺织服装行业 PE 为 18.09。本周,休闲表现最好,涨幅为 3.02%,母婴儿童表现最差,跌幅为 7.77%。本周太平鸟上涨 12.93%,1月 12日公司盘后发布 2020年全年业绩预告,预计 2020 年实现归母净利约 7 亿元、同比增加约 27%;扣非归母净利约 5.6 亿元、同比增长约 59%。

    行业表现:本周中国棉花价格指数下跌 0.4%截至 1 月 15 日,中国棉花 328 指数为 15,250 元/吨,本周下降61 元/吨、跌幅为 0.40%。截至 1 月 15 日,中国进口棉价格指数(1%关税)为 14,333元/吨,本周上涨 208元/吨、涨幅为1.47%。

      截至 1 月 15 日,CotlookA 指数(1%关税)收盘价为 14,055 元/吨,本周上涨 127 元/吨、涨幅为 0.91%。整体来看,本周内外棉价差为 917 元/吨、较上周末缩小 269 元/吨。

    行业新闻

      Target Corp:11-12月同店销售增长 17.2%;Lululemon:四季度收入预计 10%-20%高段增长、低于市场预期;麦肯锡公司和BoF 时 装 商 业 评 论 联 合 发 布 《2021 全球时尚业态报告》;Topshop:或将被 Forever 21 与 JD Sports 联手收购;全球最大社交型时尚电商平台 Poshmark:IPO首日股价大涨142%,市值超74亿美元。

    风险提示

      疫情二次爆发;订货会提货不达预期;存货计提节奏不及预期;系统性风险。