汽车行业周报:第七届百人会召开 电动智能剧变加速

类别:行业 机构:华西证券股份有限公司 研究员:崔琰 日期:2021-01-18

周观点:持续看好整车强周期+电动智能+摩托车乘用车:乘联会公布 20 年 12 月零售达 228.8 万辆,同比+6.6%;20 年全年零售累计达 1928.8 万辆,同比-6.8%。20 年全年销量:吉利 132 万辆,同比-2.9%,21 年目标 153 万辆;长城 111 万辆,同比+4.8%;长安 200 万辆,同比+13.6%;广汽204 万辆,同比-0.9%,21 年目标 225 万辆;上汽 560 万辆,同比-10.2%。乘用车顺周期趋势明确,车企携手科技巨头(如长安+华为、上汽+阿里等)布局高端智能电动车,短期驱动业绩修复和估值提升,中长期自主有望于变革中崛起。推荐【吉利H、长城、长安】,建议关注【广汽 A+H、上汽】。

      新能源:中汽协披露 20 年新能源汽车销量达 136.7 万辆,同比+10.9%。我们预计 21 年新能源汽车销量有望突破 200 万辆,同比+46%。21 年伊始,特斯拉 Model Y、蔚来 ET7 等新标杆车型引领,供给端质变持续撬动需求,类比手机发展史,爆款车型的出现将导致新能源汽车渗透率加速提升,推动行业从导入期迈入成长期。推荐:1)【比亚迪】;2)特斯拉产业链:【新泉、拓普、银轮】;3)大众 MEB 产业链:【文灿、科博达、精锻】;4)蔚来产业链:【文灿、拓普】。

      智能网联:软件定义汽车成共识,整车电子电气架构升级加速推进,政策定调+车企加码+科技巨头入局,智能化、网联化与电动化协同发展。推荐:1)华为产业链:推荐【伯特利】,受益标的【华阳】;2)汽车电子:【德赛西威*、科博达、星宇】。(德赛西威与计算机组联合覆盖)

      零部件:关注整车周期共振【华域、拓普、新泉、星宇】和配件核心成长【福耀*、玲珑、敏实】及小而美的隐形冠军,建议关注【新坐标、豪能、爱柯迪】。(福耀与建材组联合覆盖)重卡:2020 年重卡销量超 162.3 万辆,同比+38.2%。物流重卡需求维持稳健,逆周期调节带动工程重卡销量贡献弹性。推荐【潍柴、重汽、威孚】。国六排放标准已逐步进入落地实施阶段,内资头部供应商将显著受益,推荐【银轮、威孚、潍柴、隆盛】。

      摩托车:中大排量摩托代表消费升级方向,市场潜力巨大。短期市场竞争格局分散,但最终将向头部自主、合资车企集中。

      推荐【春风、钱江、宗申】,受益标的【隆鑫】。

    本周行情:表现弱于市场商用载客车领跌

      本周 A 股汽车板块下跌 0.68%,在申万一级子行业涨跌幅中排名第 15 位,表现略逊于沪深 300(下跌 0.46%)。细分板块中,其他交运设备、货车、汽车零部件分别上涨 7.1%、2.7%、0.1%;汽车服务、乘用车、客车分别下跌 1.5%、1.8%、4.8%。

      个股表现:1)金固股份、中国重汽、中国汽研、德赛西威、光洋股份等涨幅靠前;2)中国铁物、联明股份、金杯汽车、小康股份、东风科技等跌幅较大。

    本周要闻:第七届百人会于 15-17 日在京召开百人会:以“新发展格局与汽车产业变革”为主题。未来的五年,将是全球科技革命和产业变革的加速期,也是构建国内和国际双循环发展的新格局下,实现新能源汽车完全市场化的一个攻坚期。汽车产业正处在转型升级由大变强的战略机遇期。

      新能源汽车:1)比亚迪发布超级混动平台;2)智己汽车首发两款量产定型车;3)吉利与富士康协议组建合资公司;4)特斯拉 2.5 万美元电动车最早可能 2022 年面市,将搭载新电池技术;5)广汽埃安石墨烯电池将于年内实现量产搭载。

      智能汽车:1)吉利、百度宣布组建智能电动汽车公司;2)小鹏汽车发布行业首个领航辅助类功能评价标准;3)均胜电子入局激光雷达,联手 Innovusion 赋能蔚来 ET7;4)大众汽车推出增强现实抬头显示系统,率先搭载在 ID.3 和 ID.4 上。

      本周政策:1)工信部:整车和电池企业要加强技术攻关,提升电动汽车低温行驶性能;2)工信部:《智能网联汽车道路测试与示范应用管理规范》(征求意见稿);3)第 340 批新车公示国产特斯拉 Model Y/比亚迪唐 DM-i 等新能源车入选;4)西安:个人自用充电桩每根补贴 1 万元。

    本周数据:批零表现平稳 年初开局不强

      2021 年 1 月第一周批零表现平稳,产销节奏尚未恢复。第一周批发侧日均销量 4.5 万辆,日均同比-17%,日均环比-11%;零售侧日均销量 4.7 万辆,日均同比-7%,日均环比+3%。

      风险提示

      汽车销量不及预期;政策不及预期;原材料成本增加等