农业2021年第3周周报：小麦拍卖行情火爆 价格稳步向好

　　核心观点

    　　小麦竞价交易激烈、成交数量大、溢价高

    　　2021 年1 月13 日，国家粮食交易中心例行举行最低收购价小麦竞价交易会。从成交情况来看，竞价交易激烈、成交数量大、溢价高，特别是河南市场拍卖“彻夜未眠”，于1 月14 日上午9:30 才结束。本次拍卖计划投放小麦394.99 万吨，成交393.47 万吨，环比增加87.68%，成交率99.74%，环比增加47.58pct，最高价出在江苏省2750 元/吨，平均价2504.04 元/吨，环比增长5.88%。

    　　下周政策性小麦预计投放约402 万吨，较本周增加约7 万吨，并将河南地区的最低收购价小麦拍卖时间提前1 天至1 月19 日（周二）。

    　　玉米价格高企，小麦性价比优势凸显

    　　全年玉米饲用需求高企，国内玉米供给明显偏紧。本周玉米现货均价2916.15 元/吨，较上周上涨5.12%，同比去年上涨52.13%，持续刷新历史新高。玉米与小麦价差进一步拉大，山东地区进厂价差达338.33 元/吨、河南地区进厂价差达304.67 元/吨，小麦性价比优势显著，麸皮价格持续上升，本周均价2302.50 元/吨，较上周上涨12.6%，同比去年上涨62.3%。

    　　北方地区疫情严峻，面粉需求量上升

    　　目前，北方部分地区疫情严峻，河北作为主要的小麦产区，部分严重的地区已经封城、封村，小麦流通或受阻。疫情同时引起面粉需求量增加，面企为保证供应，提价收购小麦。本周，河北地区面粉出厂价3060 元/吨，较上周上涨5.5%，全国7 地区均价3070 元/吨，较上周上涨3.6%。

    　　投资建议与投资标的

    　　在玉米高位推动下，玉米小麦价差扩大，需求高涨推动小麦价格上行。由于当前玉米供需缺口尚未扭转，稻麦替代优势仍在，主粮价格或持续回暖。继续关注大型农垦企业苏垦农发(601952，未评级)，公司背靠农垦集团，有望受益粮价回暖提振种植效益。同时，东北农垦企业北大荒(600598，未评级)值得关注。

    　　风险提示

    　　农产品价格波动风险、疫病风险、政策风险、行业竞争与产品风险。