房地产行业周报：社融增速保持高位 销售增速略有上升

一周行情回顾

    本周，申万房地产指数上涨1.29%，沪深300 指数下跌0.68%，相对收益为1.97%，板块表现强于大盘。

    行业基本面

    本周(01.08-01.14)，我们跟踪的58 个重点城市一手房合计成交81817 套，同比增速12.6%，环比增速13%；合计成交面积835.6万平方米，同比增速15.3%，环比增速12.4%。

    本周(01.08-01.14)，我们跟踪的16 个重点城市二手房合计成交20299 套，同比增速-11.1%，环比增速39.9%；合计成交面积197.6 万平方米，同比增速-12.9%，环比增速35.7%。

    本周（01.08-01.14），我们跟踪的17 个重点城市商品房库存面积19521.2 万平方米，环比增速-0.4%，去化周期57.1 周。

    本周（01.04-01.10），供应土地1017.1 万平方米，同比增速-43.7%；成交土地977.3 万平方米，同比增速-62.4%；土地成交金额252.9 亿元，同比增速-54.7%。

    本周（01.08-01.14），房地产企业合计发行信用债117.7 亿元，同比增速185.7%，环比增速-8%；房地产类集合信托合计发行151.7 亿元，同比增速20.5%，环比增速64.5%。

    投资建议

    本周，央行发布报告，12 月份新增社融1.72 万亿元，当月同比同比少增4821 亿元，社融余额同比增长13.3%，增速保持高位，但增速较11 月下降0.3pct。结构上，12 月信托贷款规模大幅压降4601 亿元，是之前银保监会窗口指导暂停部分信托公司融资类信托的滞后体现；居民中长期贷款同比少增432 亿元，居民房贷端有收紧趋势。此外，住建部部长称2021 年住建部的工作将紧扣“三个新”，推进住房和城乡建设发展方式转变。银保监会拟对消费金融公司评级，进行分类监管。地方层面，福州新批准住宅的建筑高度原则上不超过80 米。杭州调整居住证积分受理时间。北京住宅型租赁住房户型以90 平方米以下中小户型为主，宿舍型租赁住房人均使用面积不得小于4 平方米。广州房企调整销售价格需重新备案，未取得预售许可证的商品房项目，不得收取定金等费用。目前，房地产板块估值处低位，业绩确定性强，股息高。我们重点推荐业绩确定性强的龙头房企万科A、保利地产、金科股份、中南建设、阳光城、新城控股、招商蛇口、蓝光发展、华夏幸福、滨江集团、旭辉控股集团以及物管板块碧桂园服务、招商积余、新城悦服务、永升生活服务、蓝光嘉宝服务、新大正和南都物业。相关受益标的包括融创中国、龙湖集团、中国奥园、中国金茂、保利物业、绿城服务等。

    风险提示

    销售不及预期，房地产调控政策收紧。