房地产行业动态报告：郑州新政限制地价涨幅 房企密集融资分化显著

市场表现：上周申万房地产板块收于3793.42 点，累计上涨1.29%，同期上证综指累计下跌0.10%，深证成指累计下跌1.88%，沪深300累计下跌0.68%；横向对比，板块表现位于上游。

    公司动态：荣盛发展控股子公司荣万家自1 月15 日在香港联交所主板上市，公司持有荣万家2.36 亿股，占比62.64%。

    行业新闻：2020 年12 月一线城市新建商品住宅、二手住宅销售价格同比分别上涨3.9%、8.6%。

    土地市场：1 月4 日-1 月10 日，全国百城合计成交土地建面938 万方，环比-76.8%，同比-69.7%；楼面价2677 元/平，环比-11.1%，同比-28.5%；溢价率为15.3%，环比上周走阔9.0%，同比走阔6.0%。

    成交市场：1 月8 日-1 月14 日，新房成交面积416 万方，环比22.4%，同比19.5%，年初至今累计成交面积755 万方，同比+13.8%，其中一线城市上周成交面积85 万方，环比4.7%，同比+13.9%。

    推盘去化：1 月8 日-1 月14 日，15 城商品房推盘面积为256 万方，环比94.1%，同比13.6%；去化周期为17.7 月，相比上周-0.1；批售比（移动平均3 月）为1.24，相比上周-0.06，相比去年-0.18。

    重点事件点评：今年以来，各大上市房企完成近40 单债券融资，融资成本区间为2.70%~15.00%，房企间融资分化显著，龙头房企如龙湖、中海，融资成本处于低位优势持续。此轮融资潮已现融资分化，具有融资优势房企将提高竞争力，行业集中度提升加速；1 月8 日，郑州出台《关于加强土地出让管理工作的意见》指出：确保全市年度宅地价格变化幅度小于5%；报价达到出让起始价120～130%熔断；地价可按周边房价10%浮动确定。新政明确规定地价涨幅，以及按照10%浮动房价-（平均建安成本+财税费+利润）倒推出的地价，将使得拥有更优管理效益以及融资成本龙头房企脱颖而出，保障拿地质量提升利润率水平。

    个股方面推荐业绩确定性强、资源卓越的一线房企：万科A、金地集团、保利地产、华夏幸福和招商蛇口；建议关注二线龙头房企：滨江集团、中南建设、蓝光发展、金科股份、荣盛发展和旭辉控股；持续看好龙头物管公司：碧桂园服务、保利物业、永升服务和招商积余。

    风险提示：行业资金面超预期收紧；市场表现超预期下行