12月外资持仓变动跟踪：陆股通持续流入 加电气设备、医药、食品

　　核心观点

    　　12 月份北上资金持续大幅净流入，截至12 月31 日，陆股通当月累计净流入579.3 亿元。从持股市值的板块分布上看，12 月陆股通持股市值在主板、中小板和创业板都有上升，相较于11 月而言，主板、中小板和创业板持股市值的环比增速均有扩大。从陆股通持仓占比的变化角度来看，12 月份主板、中小板占比下降，创业板占比上升。在行业配置上，外资依然偏好于配置大消费、电子和金融行业，12 月份食品饮料行业仍旧占据陆股通持仓榜首。从行业持仓占比的变化角度看，12 月份外资加仓电气设备、医药生物、食品饮料和休闲服务等行业，减仓家用电器、银行、电子以及非银金融等行业。集中度上看，12 份外资持仓的行业、个股集中度双双上升。综合来看，相比于11 月份，12月外资持续流入，A 股市场流动性持续改善。展望后市，我们认为当前国内经济复苏仍在持续，上市公司盈利同样有望迎来进一步的改善，同时考虑到当前海外疫情仍在反复，外部市场不确定性依然较大，因此我们认为中国权益资产仍然具有较高的投资性价比，未来外资整体净流入的趋势仍将有望延续。

    　　具体来看，12 月份外资持仓变化主要存在以下特征：

    　　第一，12 月陆股通大幅净流入。截至12 月31 日，陆股通当月累计净流入579.3亿元，其中沪股通当月累计大幅净流入381.0 亿元，深股通当月累计净流入191.4 亿元.

    　　第二，主板、中小板占比下降，创业板占比上升，加仓电气设备、医药生物、食品饮料等行业。截至12 月31 日，主板持股市值环比上升10.1%，中小企业板持股市值环比上升8.5%，创业板持股市值环比上升30.4%。从持仓占比的变化来看，12 月份主板、中小板占比下降，创业板占比上升。从行业持仓占比的变化角度看，12 月份外资加仓电气设备、医药生物、食品饮料和休闲服务等行业，减仓家用电器、银行、电子以及非银金融等行业。

    　　第三，申万一级行业外资定价权持续上升。12 月份申万28 个一级行业中有21 个行业陆股通持股市值占该行业A 股市值比例相比11 月底有所提升，其中综合、休闲服务、电气设备行业持股比例上升幅度靠前。

    　　第四，行业、个股集中度双双提高。行业集中度方面，与上月相比，12 月份陆股通持仓CR3、CR6 和CR10 小幅提升。具体来看，截至12 月31 日，陆股通持仓CR3、CR6、CR10 分别为39.9%、59.5%，76.9%，较上月分别上升1.62%、0.18%、1.31%。个股集中度方面，12 月份陆股通持仓前五、前十、前二十、前五十个股集中度同样小幅上升。具体来看，11 月份个股 CR5、CR10 分别为25.4%、38.0%，较上月分别上升了0.8、2.6 个百分点，CR20为51.3%，较上月上升3.6 个百分点，CR50 为69.7%，较上月上升4.7%。

    　　第五，陆股通前二十大重仓股持仓市值大多增加，其中贵州茅台持仓市值依然稳居首位，其中8 只股票持仓市值排名环比上升，7 只股票持仓市值排名环比下降，5 只股票行业排名未发生变动。

    　　风险提示

    　　经济增速下行，行业景气度下降，历史经验不代表未来