2021年01月国联机构指数FOF策略月报

　　2021年开局基础配置，总体思路维持谨慎均衡

    　　投资要点：

    　　策略观点：

    　　市场12月份继续分化，食品饮料、新能源继续强势领跑，但景气度与估值反应充分。春季躁动预期一致，或出现变数。

    　　利空在节日期间开始积累（三大运营商强制退市、疫情反复多地控制人流、银行地产贷款比例限制。）

    　　本月配置整体为2021年组合进行基础性操作。作为开年的基础配置，总体思路维持谨慎均衡，更加贴近基准。寻找估值相对合理的行业，虽然短期可能在收益上出现踏空，但比较坚定的回避热门行业与主题。2021.1月我们选择了12只基金，大幅度提高了行业和主题的分散度，在相对看好、看空的行业中进行了一定权重敞口的超配低配。

    　　组合收益（2020.3建立）：行业主题轮动组合（绝对收益：36.86%，相对收益：9.28%）　　风险提示：1）宏观经济下行风险；2）市场大幅波动风险。