研发中心债券市场周报

类别:债券 机构:中天证券股份有限公司 研究员:宿营 日期:2021-01-05

  公开市场情况

      本周,央行进行了1700 亿元逆回购操作,逆回购到期400 亿元,公开市场逆回购净投放资金1300 亿元。未来一周逆回购到期5200 亿元,自然净回笼资金5200 亿元。

      货币市场情况

      本周,货币市场利率多数上涨,资金面总体宽松。 SHIBOR利率多数上涨,隔夜涨30BP 至1.09%,7D 涨23BP 至2.38%,1M 跌0BP 至2.70%;银行间市场质押式回购利率多数上涨,隔夜涨59.42BP 至1.45%,7D 涨12.75BP 至2.59%,1M 跌64.91BP至3.32%;上交所质押式回购利率方面,隔夜涨126.14BP 至4.43%,7D 跌42.6BP 至3.12%,28D 跌13.3BP 至2.7%。

      本周,货币市场回购交易成交总金额100690.11 亿元。其中,银行间债券市场成交金额44354.4 亿元,占比44.05%,上交所成交金额5520.22 亿元,占比50.47%,深交所成交金额5520.22 亿元,占比5.48%。同业拆借成交金额14568.04 亿元,加权平均利率为1.22%。

      利率债一级市场情况

      本周债券一级市场发行金额为2984.13 亿元,较上周的8036.59 亿元大幅减少。

      从发债结构来看,周发行金额占比排名前三的品种是同业存单、地方政府债和资产支持证券,占比分别为45.28%、29.47%和10.54%。

      从发行期限来看,利率债(国债、地方政府债、同业存单和金融债)周发行金额占比排名前三的期限是9-10 年、1M-3M 和3M-9M,占比分别为25.26%、20.11%和17.59%。

      本周一级市场发行利率债(国债、地方政府债、同业存单和金融债)348 只,发行金额2256.56 亿元,到期金额2211.6 亿元,净供给44.96 亿元。其中,国债发行0 只,发行金额0 亿元;金融债发行7 只,发行金额26 亿元,同业存单318 只,发行金额1351.1 亿元,地方政府债23 只,发行金额879.46 亿元。

      本周发行国债0 亿元,到期300.6 亿元,净供给-300.6 亿元;发行政策性金融债0 亿元,到期0 亿元,净供给0 亿元;发行同业存单1351.1 亿元,到期1647 亿元,净供给-295.9 亿元。

      本周,国债招投标利率为2.55%;政策性金融债发行利率为3.52%;同业存单发行利率为3.02%;地方政府债招投标利率为3.46%。

      利率债二级市场情况

      本周关键年期国债收益率整体下行。1 年期国债收益率较上周下行13.57BP 至2.47%,3 年期国债下行6.82BP 至2.82%,5年期国债下行5.18BP 至2.95%,7 年期国债下行2.51BP 至3.17%,10 年期国债下行4.49BP 至 3.14%。

      本周关键年期国开债收益率整体下行。1 年期国开债收益率较上周下行16.59BP 至2.56%,3 年期国开债下行9.76BP 至2.98%,5 年期国开债下行5.6BP 至3.26%,7 年期国开债下行1.44BP 至3.43%,10 年期国开债下行5.7BP 至3.53%。

      期限利差:整体扩大

      银行间国债方面,期限利差整体扩大。其中,3 年期国债与1 年期国债期限利差扩大6.75BP 至34BP,5年期国债与 1 年期国债期限利差扩大8.39BP 至48BP,7 年期国债与 1 年期国债期限利差扩大11.06BP 至70BP,10 年期国债与 1 年期国债期限利差扩大9.08BP 至67BP。

      银行间国开债方面,期限利差整体扩大。其中,3 年期国开债与 1 年期国开债期限利差扩大6.83BP 至42BP,5年期国开债与 1 年期国开债期限利差扩大10.99BP 至71BP,7 年期国开债与 1 年期国开债期限利差扩大15.15BP 至88BP,10 年期国开债与 1 年期国开债期限利差扩大10.89BP 至98BP。

      信用利差:多数收窄

      银行间国开债方面,各品种信用利差多数收窄。其中,3 年期国开债信用利差收窄2.94BP 至16BP,5 年期国开债信用利差收窄0.42BP 至31BP,7 年期国开债信用利差扩大1.07BP 至26BP ,10 年期国开债信用利差收窄1.21BP 至39BP。

      本周,债券市场现券交易成交总金额23481.44 亿元。其中,银行间债券市场成交金额21129.47 亿元,占比89.98%,上交所成交金额779.38 亿元,占比3.32%,深交所成交金额1572.58 亿元,占比6.7%。

      本周,债券市场利率债(国债、地方政府债、同业存单和金融债) 成交总金额18398.53 亿元。其中,国债成交金额5177.37亿元,地方政府债成交金额415.53 亿元,同业存单成交金额4738.17 亿元,金融债成交金额8067.46 亿元。