电子半导体行业-集成电路所得税优惠政策影响点评:税收新政首提十年免征 惠及全产业链

类别:行业 机构:国开证券股份有限公司 研究员:崔国涛/邓垚 日期:2020-12-30

  事件

      2020年12月17日,财政部、国家税务总局、发改委和工信部联合发布《关于促进集成电路产业和软件产业高质量发展企业所得税政策的公告》。

      进一步细化落实2020年国发〔2020〕8号文相关政策。2020年8月4日,国务院印发《新时期促进集成电路产业和软件产业高质量发展若干政策》(国发〔2020〕8号文),提出了针对集成电路产业和软件产业的财税、投融资、研究开发等八个方面系列促进政策。此次公告,则是就其中财税政策进一步细化落地。

      首次提出十年免征所得税政策。2000年国务院印发的《鼓励软件产业和集成电路产业发展若干政策》首次提出“两免三减半”

      优惠政策;2020年国务院印发的《新时期促进集成电路产业和软件产业高质量发展若干政策》,首次提出了十年免征所得税政策,可见近年来税收政策层面对集成电路行业的扶持力度逐步加大,尤其今年新增了对28纳米以下企业或项目的优惠政策,彰显了对先进制程的鼓励支持。

      受惠范围延伸至项目层面,拓展至全产业链。以往优惠政策仅包含集成电路企业层面,而今年新规则延伸至项目层面,体现了政策的灵活性,企业可根据不同的制程项目享受相应的优惠政策,有利于政策进一步落到实处;同时相较于过去优惠政策主要集中于生产和设计环节,今年新规则涵盖了设计、装备、材料、封测及软件等全产业链,有利于产业整体高质量发展。

      政策叠加景气周期,看好产业链龙头机会。此次税收优惠政策有利于集成电路相关企业进一步降低成本,同时由于政策针对不同线宽标准给予相应的优惠,有助于引导企业加大研发力度,发展先进制程,从而促进产业持续升级。自2019年下半年开始,全球半导体步入了新一轮景气周期,今年以来,疫情对我国半导体行业冲击较小,前三季度A股半导体行业业绩表现在电子行业中领先,一方面供给端受疫情扰动较小,另一方面线上办公等带来了新的需求增量,同时资本开支方面,今年晶圆代工龙头台积电、三星、中芯国际仍维持高位。近期来看,晶圆代工、封测等环节均现“涨价潮”,产能供不应求,显现高景气态势;中长期来看,5G、汽车电子等新技术正快速渗透,叠加政策端支持,有望持续驱动半导体行业成长,产业链龙头预计将充分受益,建议关注设备龙头北方华创、功率半导体龙头华润微、捷捷微电、封测龙头通富微电、华天科技等。

      风险提示:全球宏观经济下行,新冠疫情持续蔓延,贸易摩擦加剧,技术创新不达预期,下游需求不达预期,业绩增长低于预期,中美关系进一步恶化,国内外二级市场系统性风险等。