宏观周报：疫情扰动市场情绪 大宗商品高位调整

一、海外疫情呈加速蔓延趋势，英国宣布封城。全球疫情呈现加速发展态势，日均新增确诊病例超过60 万，日均新增死亡病例超过1 万例，均为疫情发生以来最高值。英国的新冠病毒正在快速蔓延，已发现的新变异病毒比之前的传播速度高出70%；12 月19 日英国首相约翰逊宣布，伦敦、英格兰东南部及东部的疫情级别升至4 级，从12 月20 日起为期两周。

    此外，美国疫情同样呈现恶化趋势，累计确诊病例超过1800 万例，累计死亡病例超过32 万例，单日新增病例超过40 万人。而国内成都、北京等多地也都相继爆发出零星的病例，表明疫情防控难度较大，疫情对生产生活的扰动依旧存在。当前海外疫情加速蔓延，对全球经济复苏带来负面影响。

    二、主要经济体维持宽松的政策基调。疫情仍旧在全球肆虐，各国被迫收紧防疫措施，全球经济复苏前景面临扰动，主要经济体依旧维持宽松政策的主基调。

    美国新一轮的财政刺激方案获得国会通过，面对总统更迭的微妙窗口，美联储在货币政策前瞻上保持了平稳过度的姿态，提升经济增长前瞻的同时，表达了对维持货币宽松的坚定意愿。而欧洲央行也维持了宽松的主基调，决定加强紧急债券购买计划。

    数据方面，尽管美国三季度GDP 环比折年率大幅提升，但主要是受低基数效应的影响，而且11 月数据显示，季调个人消费支出环比10 月略有回落，较低规模的财政刺激和持续刺激的难度令政府支援个人消费的前景趋向谨慎，疫情、疫苗和政策间错综复杂的配合和相互影响令经济前瞻的波动依旧较大。

    三、疫情扰动市场情绪，大宗商品高位调整。近期部分大宗商品价格持续拉涨，政策风险升温，市场恐高情绪较大，本身就面临调整压力，疫情再次升级造成的恐慌情绪加剧了这种调整的压力。不过，不同于三月份，疫情对经济的冲击较为有限，而欧美等主要经济体的宏观政策维持宽松基调，基本面并未恶化，同时，我们并未监测到市场流动性出现异常，引发资产的抛售的概率不大，不必过度恐慌。经过短期的调整反而更有助于释放价格风险，有利于后续更稳健的上涨。