医药生物行业双周报2020年第16期总第23期：国家医保局公布DIP病种目录名单 全球首个上市BCL-2抑制剂在华获批

　　行业回顾

    　　本报告期（2020.11.23-2020.12.04）医药生物行业指数涨幅为2.89%，在申万28 个一级行业中位居第7 ，跑赢沪深300 指数（2.48%）。从子行业来看，医药生物三级行业全线上涨，生物制品、医疗服务、化学原料药、医药商业行业涨幅居前，涨幅分别为5.59%、3.99%、2.41%、2.31%。估值方面，截止2020 年12 月4 日，医药生物行业PE（TTM 整体法，剔除负值）为43.13x（上期42.19x），接近历史估值均值水平。医药生物申万三级行业医疗服务、生物制品、医疗器械、化学制剂、化学原料药、中药、医药商业PE（TTM整体法，剔除负值）分别为101.69x、58.61x、40.28x、46.25x、35.54x、29.89x、21.94x。

    　　本报告期内，两市医药生物行业共有40 家上市公司的股东净减持49.77 亿元，其中7 家增持0.48 亿元,33 家减持50.25 亿元。

    　　重要行业资讯

    　　国家医保局公布DIP 病种目录名单。为持续推进医保支付方式改革，提升医保治理现代化水平，加强对区域点数法总额预算管理和按病种分值付费试点工作的技术指导，国家医保局发布了《国家医疗保障按病种分值付费（DIP）技术规范》和DIP 病种目录库（１.0 版)（以下简称《病种库》）。《病种库》将主目录区分为核心病种近11553 组，综合病种2499 组，各试点城市的病种目录库的分组规则与《病种库》保持一致。国家医保局统一组织使用试点城市报送的历史数据形成各试点城市的病种目录库。各试点城市在试点过程中按照统一的分组规则不断完善本地的病种目录库。（资料来源：国家医保局）

    　　陈金甫副局长主持召开“十四五”期间医药价格招采工作专家座谈会。11 月25 日，国家医疗保障局副局长陈金甫在北京主持召开专家座谈会，就“十四五”期间医药价格和招标采购工作听取专家意见建议。来自部分高校、科研机构、医疗机构和行业协会的专家学者出席了会议，专家一致认为药品和耗材集中带量采购成效显著，并就深化集中采购制度改革、强化医药价格管理等积极建言献策。陈金甫副局长在总结讲话中强调，要坚决贯彻落实党的十九届五中全会精神，以促进全体人民共同富裕为目标引领，以高质量发展为评价标准，以更大决心系统推进“十四五”期间医药价格和招标采购改革，建立健全以市场为主导的医药价格形成机制，全面推进药品和耗材集中采购使用改革，规范完善医药价格治理规则，整体提升治理现代化水平，保障人民群众获得高质量、有效率、能负担的医药服务。（资料来源：国家医疗保障局）默沙东四价人乳头瘤病毒疫苗在华获批新适应证。2020 年11 月23 日——默沙东（默沙东是美国新泽西州肯尼沃斯默克公司的公司商号）今日宣布，其研发的四价人乳头瘤病毒疫苗（酿酒酵母）（下称“四价HPV 疫苗”）应用于9-19 岁女性适应证已获得中国国家药品监督管理局上市批准。这意味着该疫苗已拓宽至9-45 岁适龄女性的接种，仍采用三剂免疫接种程序。四价HPV 疫苗适用于预防因高危HPV16/18 型所致的宫颈癌、 2 级和3 级宫颈上皮内瘤样病变（CIN2/3）和宫颈原位腺癌（AIS），以及1 级宫颈上皮内瘤样病变（CIN1）。（资料来源：默沙东）全球首个上市BCL-2 抑制剂在华获批。12 月3 日，艾伯维开发的B 细胞淋巴瘤因子-2（BCL-2）抑制剂Venclexta（维奈克拉片）获NMPA 批准上市，适应症为与阿扎胞苷或地西他滨或低剂量阿糖胞苷联用，治疗年龄75 岁及以上或因合并症不适于接受强诱导化疗的新诊断成人急性髓细胞性白血病（AML）患者。这是中国批准的首个BCL-2 抑制剂药物。（资料来源：医药魔方Plus）投资建议：

    　　本报告期医药行业板块整体表现较好，估值有所上行，目前略高于行业历史均值水平，仍然具有配置优势，我们建议持续加大行业的配置比重，关注四个方面的投资机会，一是有大类品种通过医保谈判专家评审的标的；二是三季报业绩表现突出的原料药；三是疫情后受益于医院诊疗服务恢复的板块，如化药中创新药、特色中药、医药商业板块龙头标的；四是首次冠脉支架国家集采价格降至千元以下，关注器械板块因本次集采股价深度调整，但长期竞争能力未受损的公司。

    　　风险提示：

    　　疫苗批签发四季度回落，原料药行业景气度下降，医院诊疗服务恢复业务不及预期。