机械设备周报：如何看待风电领域的成长机会？

　　本周专题：2006 年开始我国大幅加快风电规模化建设，也是从2006年开始新增装机规模迈入GW 时代。2020 年前10 月我国风电新增并网装机规模为18.29GW，较上年同期增加3.63GW，截至10 月底我国风电累计装机容量达到253.56GW。我们认为随着抢装潮的延续，今年风电新增并网装机容量有望超过30GW，同比增长超过16.55%。

    　　近十年补贴逐步退坡，引导国内风电产业技术更迭，国产化稳步推进，降本驱动下行业实现快速发展。短期来看，受抢装影响，新增并网装机规模高增速有望延续至2021 年。长期来看，政策和降本驱动行业需求稳增。我国对新能源发展的重视程度日益提升，对于风电也有明确的增长目标。成本端，风电消纳问题持续受到重视，弃风率有望继续降低，国内风能优势地区的投资和运营将重拾增长，风电结构的优化将有效降低全国风能发电的平均成本。另一方面，大规格和国产化进程加快，将有效提高发电效率和降低设备成本。建议聚焦轴承、控制系统等技术壁垒和进口依赖度仍较高的细分领域。

    本周核心观点：（1）全面把握高端制造、智能制造主题，围绕工业装备数字化、工业互联自动化的大方向优选标的。重点推荐工业机器人国产龙头品牌埃斯顿、工业控制装置优势品种川仪股份，激光产业用控制系统柏楚电子、重点关注DCS 龙头并切入工业软件体系的中控技术、关注工业自动化链条上优质标的埃夫特、汇川技术、绿的谐波等；（2）继续选择成长空间明确的主流赛道，优选竞争优势持续夯实的优质公司：光伏设备领域，工艺迭代呈现加速趋势，高成长的贝塔叠加工艺更迭带动的设备更替需求，捷佳伟创等公司我们是持续推荐；锂电设备处在行业扩容的大赛道上，行业景气度抬升，设备公司具备贝塔属性，持续关注克来机电、先导智能、诺力股份等；核电领域，华龙一号全球首堆——中核集团福清核电5 号机组首次并网成功，核电预期升温，2019 年以来持续批复新增机组，且核心零部件国产化加速，重点推荐江苏神通、中密控股；（3）受益监管政策强化，多个细分行业迎来行业空间扩容机遇，消防监管政策强化带动消防设施需求提升，重点推荐青鸟消防；受益建筑安全领域政策强化，建议关注减隔震行业，关注震安科技；受益国内安全生产政策执行力度强化，建议关注防爆电器行业，重点关注华荣股份；（4）工业制造业需求持续复苏，10 月工业企业利润同比增加28.5%，在通用设备领域继续优选优质品种，重点关注锐科激光、安徽合力、国茂股份等；（5）考虑细分赛道上的长期稳定性和成长性，继续重点推荐广电计量，关注华测检测、安车检测、捷昌驱动等。

    行业动态综述。工程机械方面，挖机销量保持高增，板块景气有望贯穿全年。此外，宝马展正在举办，今年呈现出更多的智能化元素，如叉车的安全驾驶设备升级、重型机械的远程操控等，智能化趋势正在加快，有望带来行业换代需求的持续释放以及竞争格局的重洗，重点关注具备研发领先优势的龙头企业；油气方面，管网加速建设的大逻辑正逐步兑现，建议重点关注油气装备行业；光伏方面，产业链整体供需将保持偏紧局面，需求和盈利提升驱动中游供应商扩产意愿不断增强，设备厂商率先受益。锂电方面，全球电动化趋势明确，动力电池厂商扩产积极性稳步提升，龙头设备企业有望充分受益。机器人方面，我国工业机器人产量保持高增长；汽车和3C 需求开始回暖，此外，大基建和新基建加速，轨道交通、航空航天、医疗器械、工程机械等高端细分市场给机器人行业带来了不少新订单。

    风险因素：全球疫情加速扩散，海外复工复产之后需求提振低于预期，国内后续经济增长乏力。